د کریډیټ درجه بندي ادارو له شتون څخه ډیر وخت دمخه، د مالي روغتیا یوه ساده ازموینه وه: ایا پور اخیستونکی کولی شي د خپل عاید څخه سود ورکړي، یا د ډیرو پیسو پور اخیستلو سره؟
امریکایی اقتصاد پوه هیمن مینسکي د ناکامې درجې نوم ورکړ: پونزي فنانس. او دا د دې ارزښت لري چې دقیق وي. د پونزي موقف لوړ پور نه دی، یا حتی د پور لوړوالی. دا یو ځانګړی حالت دی چې تاسو پکې د ډیرو پیسو پور اخیستلو سره خپل سود تادیه کوئ.
پاکستان د یوې ربعې پیړۍ راهیسې د پونزي مالیات چلوي. د 2000 لسیزې له وروستیو څخه تر دوه کاله دمخه پورې، زموږ بودیجه په دوامداره توګه په ضایع کې وه ځکه چې موږ هر کال د عایداتو څخه ډیر مصرف کوو، مخکې له دې چې موږ د پورونو سود تادیه کړو. په ملي پور باندې د سود په تادیاتو کې هره روپۍ د تازه پور اخیستل شوې روپۍ سره ورکول کیږي، او بیا یو څه نور.
د پاکستان د پور او GDP نسبت له 2012 څخه تر 2023 پورې هر کال لوړ شو، د GDP له 58 سلنې څخه 82 فیصدو ته (پرته له 2021 څخه چې موږ د کوویډ - 19 ریلیف ترلاسه کړ). زموږ د سود بار د 2024 کال تر جون پورې لوړ شو، کله چې دا د هرې روپۍ یو شپیته پیسې وخوړلې چې حکومت یې ترلاسه کړې.
دا مقاله درې ادعاوې کوي. لومړی، دا چې د پونزي سکیم هیڅکله سقوط نه دی کړی، د هغه دلیلونو لپاره چې د ډاډ ورکولو پرځای ناامنه دي. دوهم، تیرو دوو بودیجو د پیړۍ له پیل راهیسې د وتلو لومړۍ ریښتینې هڅه وکړه. دریم، د موضوع زړه، چې لاسته راوړنې مالي دي مګر بنسټیز ندي: موږ هغه ماشین مداخله کړې چې پرته له دې چې پونزي تولید کړي، او نوې بودیجه ښیي چې زاړه هڅونې لاهم لاندې روانې دي.
د شخصي پونزي سکیم هغه وخت مړ کیږي کله چې د نوي پیسو رسیدل ودریږي. یو حاکم نه مړ کیږي، ځکه چې دولت درې وسایل لري چې هیڅ شخصي سکیمر نلري، او په تیره لسیزه کې، موږ دا درې واړه کارولي.
لومړی د اسیر پور ورکوونکي اساس دی. زموږ ډیری کورني پورونه زموږ د خپلو بانکونو لخوا ساتل کیږي، کوم چې دا پورونه د پاکستان د سټیټ بانک (SBP، زموږ مرکزي بانک) څخه د مایعاتو له لارې تمویل کوي. سیسټم د پور د پورته کولو لپاره تکیه کیدی شي، او دا وه. په دې اړه نور په لنډه توګه.
دوهم د انفلاسیون مالیه ده. د 2022-24 لوی انفلاسیون، او د 2019 لږ زیاتوالی، یوازې یوه کورنۍ غمیزه نه وه؛ په سړه مالي شرایطو کې دا په کار کې د پونزي سکیم د تصفیې میکانیزم و. انفلاسیون په خاموشۍ سره د دولت د روپیو پورونو اصلي ارزښت په اوسني حسابونو او بټو کې د پیسو ارزښت له مینځه وړلو سره لیکلی. زموږ د پور څخه تر GDP تناسب کې ډیری کمښت وروسته له دې چې د ډینومینټر له لارې راغلی: د نرخ کچه ، نه بیرته تادیه.
دریمه وسیله خورا عجیب ده، او د دې جون اسناد په ښکاره توګه ښکاره کوي. دولت د خپلو کورنیو پورونو سود ورکوي؛ مالي سیسټم یې ترلاسه کوي؛ د دولتي بانک خپله ګټه - په لویه کچه بانکونو ته د پور ورکولو څخه ترلاسه شوي چې دولتي کاغذونه لري - بیرته دولت ته د "غیر مالیه عاید" په توګه لیږدول کیږي.
یو لاس پیسې ورکوي، بل یې ترلاسه کوي، او کتابونه لګښت او عاید دواړه ثبتوي. سږکال چې یوه سرچینه د 2.4 ټریلیون روپیو ارزښت درلود - او د تیر کال نږدې نیمایي عاید ډیر لمانځل شوی و، په تفتیش کې، دا لوپ.
راځئ چې دا په ساده شرایطو کې سره یوځای کړو: حکومت د مالیې شبکې پراخولو، د دولتي شرکت د ناسم مدیریت حل کولو، یا د ضایعاتو کمولو پرته بل کال تیریږي. نو موږ د اړتیا په پرتله د کمو پیسو سره د کال پای ته ورسیږو. حکومت ځي او له بانکونو څخه ډیرې پیسې پور اخلي، او د انفلاسیون څخه پورته د بیرته ستنیدو ژمنه کوي. ستونزې بې بنسټه پاتې دي، او حکومت راتلونکی کال د معمول تشې سره پای ته رسوي، او سربیره پردې باید د سږکال نوي پور سود ورکړي. نو دا بهر ځي او ډیرې پیسې پور اخلي ...
غیر فایلرانو ته لاس نه رسیږی. د دولتي تصدۍ کارمندان او پلورونکي نه لمس کیږي. بیوروکراټان لاهم خپلې دندې لري. سیاستوال لا تر اوسه په واک کې دي. او بانکونه د کال په پای کې د انفلاسیون څخه پورته سود ترلاسه کوي. که تاسو داسې شتمنۍ لرئ چې عمر یې نه وي، لکه پلاټ یا طلا یا ډالر، تاسو لاهم ښه کار کوئ.
مګر که تاسو معاش لرئ، یا په نغدو پیسو د کریانا پلورنځی پرمخ وړئ، یا د تقوی احساس له مخې خپلې پیسې په بانډونو یا سپما حساب کې مه اچوئ، یا د 100 ملیون پاکستاني بالغانو څخه یو یاست چې بانکي حساب نلري، تاسو د یو نسل لپاره - د سیسټم پونزي سکیم لپاره په غیر متناسب ډول پیسې ورکړې.
ښه خبر دا دی چې وروستی پرمختګ یو ګردي آثار ندي. سود د 2024 کال د جون په میاشت کې د هرې روپۍ عوایدو 61 پیسي په خپل اوج کې اخیستي. دا په راتلونکي کال کې 49 ته راښکته شوه، او بودیجه د 30 لسیزې په نیمایي کې لا هم ټیټه ده. او وار په ریښتیني پښو ولاړ دی ، نه محاسبه. د سود نرخ د دوی د بحران له چوکۍ څخه راټیټ شوی. د پایلې په توګه، د سږ کال بودیجه د دولتي بانک د خپل لیږد پروژه 41 فیصده راټیټوي، ځکه چې دا به په سمه توګه د تیر په پرتله لږ سود ترلاسه کړي. فدراسیون د FY2000 راهیسې د لومړي دوامداره دوام لپاره لومړني سرپلس پرمخ وړي: د مینسکي ازموینه ، تیره شوې ، دوه کاله دوام لري. او تیر کال، تقریبا پرته له کوم مثال څخه، دې په اوسني او پراختیایي سرونو کې د بودیجې په پرتله لږ مصرف کړی - په لږ تر لږه شپاړس دورو کې د منځني کال لومړی دومره کم لګښت.
نو مالي وتل ریښتیني دي. مهمه پوښتنه دا ده چې څه شی یې ساتي.
صادق ځواب: یو بهرنی برنامه، نه کورنی جوړښت. د دې لپاره چې وګورئ چې ولې دا مهم دي، بیرته لاړ شئ چیرې چې د پونزي انجن جوړ شوی و.
ادارې د لګښتونو دسپلین کوي کله چې د حکومت هره برخه یو پاتې دعوه کونکی وي - کله چې دا حاشیه روپۍ ساتي دا سپموي یا مالیه ورکوي او د هغه حاشیه روپۍ بار بار کوي چې دا یې مصرفوي. اتلسمه تعدیل او اوومه ملي مالي کمیسیون (NFC) جایزه، زموږ د 2010 لوی غیر متمرکز کول، د دې لپاره وو چې پریکړې خلکو ته نږدې کړي.
هغه څه چې دوی وکړل د پاتې خطر څخه د پریکړې حقونه ویشل شوي. والیتونو د لګښتونو لوی مسؤلیتونه - ښوونځي، روغتونونه، محلي زیربنا - په ګډه د اساسي قانون له مخې د 57.5 فیصده د ویش وړ مالیاتو پول تضمین کړي، پرته له دې چې د دوی د مالیاتو هڅو ته په پام سره د فورمول له مخې راشي؛ اساسي قانون اوس د راتلونکي هر ډول جایزې له ورکولو څخه منع کوي.
فدراسیون برعکس بنډل ساتلی: کسر، پور، او دنده چې د هرې مالیې روپۍ د لږکیو ونډې څخه د هغې ماشین راټولوي. او د غیر متمرکزې حکومتدارۍ له لارې د موثریت لاسته راوړنې لویه ژمنه هیڅکله پای ته ونه رسیده، ځکه چې صوبايي حکومتونو هیڅکله واک نه دی سپارلی او په ساده ډول یې د اسلام آباد څخه د کراچي، کوټې، لاهور او پیښور څخه د پورته څخه ښکته بیوروکریټي مدیریت سره بدل کړی.
هیڅوک، په بل عبارت، د پاتې کیدو ادعا کوونکی نه شو. د والیتي پلازمینې ادعا کونکي دي پرته له پاتې خطر څخه: د دوی لیږد غیر مشروط دی، نو د دوی د مالیاتو ظرفیت لوړولو ته راستنیدل له سیاسي پلوه بې ارزښته دي، او د دوی د سرچینې هڅې لږې پاتې دي. فدراسیون پرته له هڅونې پاتې خطرونه په غاړه لري: هره اضافي روپۍ چې د عوایدو فدرالي بورډ راټولوي د دوه څلویښت پیسو حاصل ورکوي. کسر یو عام وګرځید - او د څلورمې پیړۍ پونزي هغه عام و چې څرلی و.
فدراسیون ته تر ټولو بد بنډل ورکړل شو، خو هغه بنډل یې هم په سمه توګه ونه لوباوه. انحراف باید مرکز لنډ کړي؛ مرکز هيڅکله کم نه شو. د نړیوال بانک د لګښتونو بیاکتنې موندلې چې د فدرالي لګښتونو په اړه چې اساسي قانون ولایتونو ته سپارلی و، په حقیقت کې د تعدیل وروسته لوړ شوی، د فدرالي کارمندانو په برخه کې د شپږو ارقامو وده سره سمون لري.
پنځلس کاله وروسته، د فدرالي بودیجې فعاله بڼه تقریبا هغه څه ده چې د لیږد دمخه وه - درې پر څلورمه برخه عمومي عامه خدمتونه، د روغتیا او پوهنې په برخه کې یوه ګونګه تېروتنه چې نور یې نه ترسره کیږي - د وزارتونو انحلال بې کاره شوی چې لاهم خلاص دی، لاهم تمویل کیږي. BISP، د وخت په تیریدو سره د ډیر لیوالتیا او ستاینې سره پراخ شوی، په ساده ډول د فدرالي ټولنیزو لګښتونو نورو ډولونو ښودلو سره تمویل شوی.
نو فدراسیون دې مات شوي جوړښت ته څه ځواب ورکوي؟ دا بنسټیزې ستونزې ته مخه کوي او کمول یې پیل کوي: د دې پرځای چې سیاسي اجماع رامینځته کړي ترڅو د 18th تعدیل نیمګړتیا مګر اصولي جوړښت سره د دایمي اداري اصلاحاتو رامینځته کړي ، دا ځینې مالیې هغه وسایلو ته لیږدوي چې د ویشلو پول څخه بهر ناست دي او په فدرالي ډول 100٪ ساتل کیږي - د دوی په مینځ کې لومړی د پټرولیم محصول.
د سږکال بودیجه د 12pc ډیر عاید لپاره د محصول غوښتنه کوي پداسې حال کې چې د هغې خپل حجم انګیرنې 4pc وده کوي: ریاضي چې یوازې په هر لیټر کې له شپږ څخه تر نهو روپیو پورې تړل کیږي. قانوني ماشین لا دمخه شتون لري. د محصول په اړه قانوني حد تیر کال حذف شو؛ د نرخ پاتې مهال ویش د دې کال په مالي قانون کې ځي؛ د اقلیم نوی محصول د دې تر څنګ ولاړ دی - هر یو د جریدې خبرتیا سره تنظیم کیدی شي ، پرته له دې چې پارلمان ته بیرته راستون شي.
لیوی کریپ معمولا د عاید تاکتیک په توګه لوستل کیږي. دا د مات شوي جوړښت په توګه ښه لوستل کیږي: یو فدراسیون چې باید مالیه شریکه کړي مګر ممکن محصول وساتي ، کال په کال به د هیواد په پټرول پمپ کې مالیه وضع کړي. اوس به وګورو چې نن ورځ نظام څه خنډ ګرځي. ولایتونه په خپل ثبت شوي تاریخ کې ترټولو لوی سرپلس بانکي کوي - نه دا چې کوم هڅونه بدله شوې، بلکې د دې لپاره چې د پیسو نړیوال پروګرام پوړونه ټاکي او ملي اقتصادي شورا د دوی د زیان رسولو لپاره د والیتي پراختیا منجمد کړې. یو بهرنی ریفري هغه کار کوي چې زموږ خپل اقتصادي او حقوقي ادارې به نه کوي: بندیز په کرایه دی، ملکیت نه دی. د بدیل اداره - یو ملي مالي تړون چې د عایداتو ادعاګانو سره به د لګښت فعالیتونه بیا تنظیم کړي - شتون لري، تر دې دمه، د IMF پروګرام ژمنې جدول کې د یوې کرښې په توګه شتون لري. د NFC جایزه پخپله د 2009 راهیسې نه ده پرانیستل شوې.
موږ ماشین بیا نه دی جوړ کړی، یوازې یې خلاص کړی دی.
دا هغه دقیق احساس دی چې لاسته راوړنې مالي دي، نه اداري. لومړني اضافه، د سود کمیدل - ټول ریښتیني، ټول بیرته راګرځیدونکي دي، ځکه چې هر یو د یو داسې پروګرام لخوا پلي کیږي چې د پای ته رسیدو نیټې سره، نه د داسې جوړښت له مخې چې د پاکستان کوم حکومت، فدرالي یا ولایتي، د هوښیارۍ څخه ګټه پورته کوي.
او په ډسپلین کې دننه، زاړه انعکاسونه ښیي: د 361 ملیارد روپیو یوه نوې، نامعلومه ټوخه چې د "ملي اقتصادي نوښتونو" لیبل شوي - د فدرالي روغتیا او تعلیم بودیجې څخه لوی دی، د ملي شورا د رایو د غوښتنو څخه د نوم او مقدار له مخې غیر حاضر دی - د لنډیز میزونو کې ناست دی، په حقیقت کې د دې کال په نیمایي کې د ګټو اندازه. خوندي شوي پیسې دمخه د اختیار په لور تیریږي.
پرمختګ تر هغه وخته نه پیلیږي تر څو د یو هیواد ځواکمن دې پایلې ته ونه رسیږي چې د دوی خپل راتلونکی د استخراج په پرتله د ودې په واسطه ښه خدمت کوي، او د هغې مطابق ځان تړلی دی.
په دې بودیجه کې هر څه چې کار کوي - اضافي پیسې، د ګټو راټیټیدل، د سټیټ بانک د کمېدونکي ونډې صداقت - زموږ د واکمنانو د مزاج په څیر ژر تر ژره بدلیدلی شي. هر هغه څه چې نه کوي - د اجارې مهاجرت، ناڅرګنده ټوخی، غیر مالیه شوي سکتورونه لا هم نه مالیه شوي، بانکونه لاهم غوړ شوي کله چې دولت ډیری پور اخلي، فدراسیون او ولایتونه لاهم په یوه فورمول کې بند دي او نه به بیا پرانستل شي - د دې ثبوت دی چې زموږ د اشرافو معامله پاتې ده.
د Ponzi مالیې څلورمه پیړۍ تخنیکي ناکامي نه وه؛ دا وه چې د دې معاملې نشتوالی څنګه تمویل شوی و. له دې طرحې څخه وتل به تر هغه وخته پورې ونشي چې هوښیارتیا او ملي اقتصادي وده زموږ د واکمنانو د مناسبو بدیلونو په پرتله ډیره ګټه ولري - کله چې زموږ د خپل دولت ځینې طبقې د خپلو انتخابونو پاتې کیدو ادعا کونکي شي. تر هغه وخته پورې موږ په اجاره کې حل کوو. د راتلونکي جون بیاکتل شوي اټکلونه به موږ ته ووایي چې ایا موږ د ځای مالکیت پیل کړی، یا یوازې په داسې حال کې چې د کور مالک د بلې معاینې لپاره راغلی و.
