پاکستان خپلې راتلونکې فدرالي بودیجې ته په خوشبینۍ سره نه، بلکې د هغو شمېرو له مخې چې له اصلي ارزونې وروسته یې د بخښنې وړ نه دی زیات شوی دی.
یوازې د جولای 2025 او فبروري 2026 ترمنځ، د پاکستان د سټیټ بانک په وینا، د فدرالي حکومت پور د 1.99 ټریلیون روپیو څخه 79.9 ټریلیون روپیو ته لوړ شوی، چې په کې د 23.2 ټریلیون روپیو معادل بهرني پور هم شامل دی.
د پیسو نړیوال صندوق (IMF) د اپریل 2026 مالي څارونکي کې، د روان مالي کال لپاره د ناخالص دولتي پور د GDP 70.1pc اټکل کړی. لا هم ډیر خطرناک دی، د پور خدمت کول دوام لري چې اټکل شوي 50 فیصده یا ډیر ټول عایدات خوري. د کال په لومړۍ نیمایي کې، د عامه پورونو د سود تادیات 3.56 ټریلیون روپیو ته رسیدلي - د دفاع او د عامه سکتور پراختیا پروګرام لپاره د ګډ تخصیص دوه چنده څخه ډیر. دا نور یوازې د بودیجې عدم توازن نه دی. دا جوړښتي اسیر دی، چیرې چې تیر راتلونکی حکم کوي.
دا واقعیت د IMF د 7 ملیارد ډالرو پروګرام لاندې د ژمنو د پابندۍ له امله نور هم پیچلی دی، چیرته چې تادیات اوس مهال د جوړښتي اصلاحاتو سره تړلي دي. مالي چوکاټ نور په بشپړه توګه کورنی نه دی - دا په بهر کې تړل شوی دی، د پالیسۍ الرښوونه په زیاتیدونکي توګه د اختیاري لومړیتوبونو پر ځای د موافقت د مرحلې په واسطه بدلیږي.
د نوي مالیاتو معرفي کولو یا سبسایډي کمولو هره هڅه به د سخت مخالفت سره مخ شي، مګر بیا هم د دې کولو ناکامي د IMF ملاتړ له لاسه ورکولو خطر لري.
مالي کسر، پداسې حال کې چې د ښه کیدو اټکل کیږي، یو لوړ تار کار دی. IMF اټکل کوي چې د پاکستان مالي کسر به د روان مالي کال د GDP 3.2 فیصده او په راتلونکي مالي کال کې 5.4 فیصده ته راښکته شي. بیا هم د فنډ خپل منځمهاله لید ژوره اندیښمنه ده: دا اټکل کوي چې کسر به بیا په FY30 کې د GDP 3.6pc ته او په FY31 کې 4.6pc ته لوړ شي. ټ
لومړني اضافي، د IMF کلیدي میټریک، د FY26 په لومړۍ نیمایي کې د GDP د 3.2pc سره مساوي قوي پاتې دی. مګر IMF تمه لري چې دا اضافي لګښت به په راتلونکي کال کې د GDP 2pc ته راټیټ شي او بیا به د FY30 پورې یوازې 1pc ته راښکته شي او په FY31 کې به د پام وړ 0.1pc ته راښکته شي. دا دوامداره پیوستون ندی؛ دا د پور اخیستلو وخت دی.
د ودې په مخ کې، د منځني ختیځ روانې شخړې، چې د فبرورۍ په وروستیو کې پیل شوې، د بیا رغونې امکاناتو ته سخته ضربه رسولې، په راتلونکي مالي کال کې د لوړې انرژۍ او سرې لګښتونو، د کرهنیز او صنعتي تولید کمزوری کولو، د پیسو کمولو، او د اوسني حساب کسر پراخولو له الرې په راتلونکي مالي کال کې د ورو ودې ګواښ کوي.
انفلاسیون، چې د پام وړ یخ شوی و، اوس یو ځل بیا لوړیدو ته چمتو دی. د آسیا پراختیایي بانک په FY26 کې د اوسط انفلاسیون 6.4% او په FY27 کې 6.5% اټکل کوي، چې د نړۍ د تیلو د نرخونو د لوړیدو او د سوداګرۍ لارې ګډوډولو له امله پرمخ وړل کیږي.
د IMF اټکلونه نور هم خطرناک دي: د روان کال لپاره 7.2pc، په 2027 کې 8.4pc ته لوړیږي. د مصرف کونکي نرخ شاخص لا دمخه د 2026 په مارچ کې 7.3pc ته لوړ شوی و. دا بیا راپورته کیدل به د پیرود ځواک له مینځه ویسي او د مرکزي بانک IMF په ځانګړي توګه د IMF د انرژی پالیسي بیارغونې چوکاټ کې پیچلي کړي. د مصرف کونکو له لارې تیریدو ته دوام ورکړئ.
د دفاع لګښتونه، چې د مخ په زیاتیدونکي بې ثباته جیو پولیټیکل چاپیریال لخوا رامینځته شوي، مخ په زیاتیدو دي. حکومت د مالي کال 26 بجټ کې د دفاع لپاره 2.55 ټریلیونه روپۍ مختص کړې، چې د تیر کال په پرتله نږدې 20 فیصده زیاتوالی دی، چې د GDP نږدې 2pc سره برابر دی. په دې کې د متقاعد پوځي پرسونل تقاعد شامل نه دی. هره اضافي روپۍ چې د دفاع لپاره تخصیص شوې باید په نورو ځایونو کې د ډیر موثریت سره سمون ولري، که نه نو توازن به ژور شي.
د انرژۍ اصلاحات د پاکستان د مالي راتلونکي په مرکز کې پاتې دي، مګر پرمختګ په دردناک ډول ورو دی. د بریښنا سکتور سرکلر پور اوس مهال نږدې 1.9 ټریلیون روپۍ دی، چې حکومت یې هدف د جون تر 30 پورې 1.61 ټریلیون روپیو ته راټیټوي. په هرصورت، د بیا تمویل پلان د نړیوالو پور ورکوونکو او سعودي عربستان څخه د رعایتي تمویل په خوندي کولو کې د ناکامۍ وروسته لغوه شوی دی.
د ګاز سکټور تر دې هم په خراب حالت کې دی، د سرکلر پور له 3.4 ټریلیون څخه زیات ته رسیدلی. د سرکلر پور د حل کولو، د توزیع د موثریت د ښه کولو، او په دوامداره انرژۍ کې د پانګونې پرته، بودیجه به یو لنډمهاله ترتیب پاتې شي - نه تلپاتې حل. د IMF د تمدید شوي فنډ اسانتیا د پاکستان د اقتصادي پالیسۍ مرکزي لنگر پاتې دی، مګر اړیکې ورځ تر بلې ترینګلې کیږي. فنډ د مالي کال 26-27 لپاره د 15.6 ټریلیون روپیو د پام وړ مالیې هدف لپاره فشار راوړي، چې د 11.3pc د مالیې څخه د GDP تناسب پورې تړلی دی. په هرصورت، پاکستاني چارواکي وایي چې 10.7 فیصده یو ډیر حقیقي معیار دی. د FBR د مالیې څخه GDP نسبت اوس مهال شاوخوا 10.6pc دی، د پام وړ د اټکل شوي احتمالي 15pc څخه ډیر ټیټ دی.
په ورته وخت کې، د سوداګرۍ پالیسي د بدلون په حال کې ده، په وارداتو باندې د غیر تعرفې خنډونو د پای ته رسولو ژمنې سره - د وارداتو زیاتوالی او د بهرنیو اسعارو په زیرمو باندې نوي فشار له خطر سره مخامخ کوي پرته لدې چې د صادراتو قوي فعالیت سره سمون ومومي.
حکومت د IMF د سختو غوښتنو او د کورنیو اړتیاو تر منځ نیول شوی ترڅو د انفلاسیون او بیکارۍ له امله ځپل شوي خلکو ته راحت ورکړي. وروستیو ټکانونو دا ننګونه لاپسې ژوره کړې ده.
د کار نړیوال سازمان یوه ارزونه اټکل کوي چې د 2025 سیلابونو شاوخوا 3.3 ملیون دندې اغیزمنې کړې، په ځانګړې توګه د کرنې، مالدارۍ، او غیر رسمي سکتورونو کې. د بېنظیر انکم سپورټ پروګرام په څیر د پروګرامونو له لارې د ټولنیز خوندیتوب پراخول یوازې د فلاحي اقدام نه بلکې اقتصادي اړتیا ګرځیدلې ده.
د چلولو لپاره د حکومت خونه خورا محدوده ده. د نوي مالیاتو د معرفي کولو یا سبسایډي کمولو هر ډول هڅه به د سخت سیاسي مخالفت سره مخ شي، مګر د دې کولو ناکامي به د IMF ملاتړ له لاسه ورکړي او د بهرني حساب بې ثباته کړي. دا د راتلونکې بودیجې په زړه کې بنسټیزه ستونزه ده.
په پای کې، نوې بودیجه به یوازې د ریاضیاتو له مخې نه، بلکې د ابتدايي زړورتیا له مخې قضاوت کیږي. پاکستان په سختۍ سره د ثبات یوه اندازه لاسته راوړې ده – د بهرنیو اسعارو زیرمې د 15.1 ملیارد ډالرو (د اپریل تر 17 پورې) ته غښتلي شوي او اټکل کیږي چې د 2026 تر جون پورې به 18 ملیارد ډالرو ته لوړ شي. مګر دا ثبات نازک دی، د بهرني شاکونو او داخلي خنډونو له امله ورته ګواښ دی.
په ډان کې خپره شوې، د سوداګرۍ او مالیې اونۍ، د اپریل په 27، 2026
