پاکستان مالي کال 25 پای ته ورساوه چې په تیرو 20 کلونو کې یې خورا قوي مالي شمیرې او په یوه نسل کې یې ترټولو کمزورې پرمختیایي بودیجه درلوده. کسر د GDP 5.4 سلنې ته راښکته شو، لومړني سرپلس 2.4 سلنې ته ورسید، اوسنی حساب په 14 کلونو کې د لومړي ځل لپاره مثبت شو، او زیرمې 21 ملیارد ډالرو ته ورسیدې. د مالي کال 26 لپاره د جولای-مارچ ډاټا دا په 27 کلونو کې تر ټولو ټیټ مالي کسر ته غزیدلی چې د GDP 0.7pc کې، د 3.2pc لومړني سرپلس سره.
بیا هم، د فدرالي پراختیایي لګښتونه د GDP 1pc څخه ډیر کم شوي، بیا د کال په مینځ کې له 1 ټریلیون روپیو څخه 837bn ته راټیټ شوي، چې د عامه پانګوونې په دوره کې د 7 فیصدو څخه ډیر ټیټ دی. بانکونه د خپلو شتمنیو لویه برخه د شخصي کریډیټ پر ځای په دولتي ضمانتونو کې ساتي، او 25 دولتي شرکتونه تیر کال 832 ملیارد روپۍ له لاسه ورکړي.
ثبات د اقتصاد د هغو برخو په ځپلو سره ورکړل شوی چې وده رامنځته کوي – یوه بیلګه چې په FY26 کې دوام لري. د مالي کال 27 بودیجه هغه شیبه ده چې پرته له دې چې ثبات یې اخیستی تسلیم کړي دا سم کړي.
زما مخکنی کالم، 'د پانګې اچونې په مشرۍ د ودې لپاره اصلاحات'، استدلال وکړ چې د پاکستان د پانګې اچونې کچه لوړول د مالیاتو اصلاحاتو ته اړتیا لري. همدا منطق د دې تر څنګ د لګښتونو اصلاح غواړي. هغه کسر چې د مالیاتو کمول به یې ژور کړي هغه هغه دی چې دمخه یې د کریډیټ او عامه پانګوونې څخه رسمي اقتصاد راټولوي.
لومړنۍ اضافي پیسې د مالیې سره مطابقت لرونکي کارپوریټ سکتور باندې د سخت تکیه کولو له لارې تحویل شوي ، تنخواه لرونکي پاکستانیان چې اغیزمن نرخونه یې دمخه د سیمه ایزو همکارانو څخه ډیر دي ، او هغه خلکو ته چې غیر مستقیم مالیه ورکوي په هرڅه کې چې دوی اخلي. د پور خدمت څخه بهر، لګښتونه لوړیږي.
ثبات پاکستان د بودیجې دوره اخیستې ده. FY27 باید د جوړولو لپاره وکاروي
لومړی په فدرالي بودیجه کې د پور خدمت کولو کشش ثقل فشار دی. د سود تادیات به د مالي کال 26 په لګښت کې 8.2 ټریلیون روپۍ جذب کړي، د هرې روپۍ شاوخوا 47 پیسې چې وفاقي حکومت مصرفوي، د پرمختیا، دفاع، تعلیم، روغتیا او سبسایډونو څخه ډیر. حتی د 11.5pc په پالیسۍ نرخ کې، د 22pc لوړوالی څخه ښکته مګر د اپریل په میاشت کې د 10.5pc څخه پورته شو ځکه چې د تیلو شاک د انفلاسیون توقعاتو ته وده ورکړه، د پور خدماتو وزن لږ ځای پریږدي، او دا خونه هغه وخت راټیټوي چې نړیوال نرخونه زموږ په وړاندې حرکت کوي.
دوهم د عامه پانګې اچونې سقوط دی، کوم چې په خصوصي سکټور باندې پټ لګښت باروي. د فدرالي پراختیا لګښتونه د عامه پانګې اچونې په دوره کې د GDP شاوخوا 7pc څخه نن ورځ لږ تر لږه 1pc ته راښکته شوي ، د هغه څه څخه چې د خصوصي پانګې رامینځته کولو لپاره اړین دي.
کله چې دولت پانګه اچونه ودروي، بانکونه دولتي تضمینونو ته کریډیټ لیږدوي، او دوی اوس د خپلو شتمنیو لویه برخه د خپلواک کاغذ په وړاندې ساتي پداسې حال کې چې خصوصي پانګه اچونه په سیمه کې ترټولو ټیټه پاتې ده. ګڼه ګوڼه د کارپوریټ بیلانس شیټونو کې د پانګې د لوړ لګښت په توګه ښیې.
دریم د ضایع کیدو دولتي تصدیو (SOEs) لګښت او د مالیاتو محدود اساس دی. د مرکزي څارنې یونټ په 25 ادارو کې د 832 ملیارد روپیو SOE مجموعي خساره ثبتوي، چې په FY25 کې د 2 ټریلیون روپیو څخه ډیر مالي ملاتړ سره. د عوایدو په اړخ کې، د 2.4tr روپۍ د سټیټ بانک ونډې او د تعمیل مالیه ورکونکو لخوا ترسره شوي لومړني سرپلس نشي کولی د دوامدارې ودې مخه ونیسي. نن ورځ بهرنی حساب آرام ښکاري، مګر کورني کسر به پریکړه وکړي چې دا آرامتیا څومره دوام لري.
د لګښتونو په اړه درې جوړښتي حرکتونه کولی شي دا د مالي کال 27 بودیجه کې بیا تنظیم کړي. ټول د پیسو نړیوال صندوق پروګرام کې دي او د هغه څه دننه دي چې سیاسي سیسټم یې کولی شي.
لومړی، یو پابند مالي اصول غوره کړئ چې د دریو کلونو لپاره ریښتیني غیر سود لګښتونه فلیټ ساتي - د انفلاسیون تنظیم شوي بیس لاین په وړاندې د 5pc کلنۍ کمښت - د سود لګښت کې د نور کمښت سره جلا ساتل کیږي.
دا مقرره د اعتبار وړ ده ځکه چې له وزیرانو نه غوښتنه کوي چې د نومول شویو ریاستونو د تړلو دفاع وکړي. دا په ساده ډول ټول غیر سود لګښتونه په یوه لفافه کې ساتي او لومړیتوب ورکوي چې د لاین توکي بحثونه هیڅکله نه وړاندې کوي. د پارلماني دورې لپاره دوام لري، دا به د پراختیا او بشري سرمایې لپاره نږدې 1.5 ټریلیون روپۍ خوشې کړي، او د سوپر مالیاتو تدریجي رول بیک لپاره. دوهم، دولت باید د SOE د اصلاحاتو پروګرام ګړندی کړي چې دا دمخه پیل شوی. خصوصي کول، بیا رغونه او پایښت په میز کې دي، او د پاکستان نړیوال هوایی شرکت پروسې ښودلې چې تحویلي امکان لري. لکه څنګه چې امریکایی اقتصاد پوه W. Edwards Deming لیدلي، د سازمانونو لپاره چې ساختماني بدلون سره مخ دي، بقا لازمي نه ده. د برښنا د توزیع شرکتونو، د ریل پټلۍ، او هغو ادارو ته د ورته ډسپلین پراخول چیرې چې دولت دوامداره ستراتیژیک دلچسپي نلري سرچینې آزادوي او وښيي چې د اصالحاتو پروګرام تعقیب شوی دی.
دریم، په دې لفافه کې، د لومړیتوب کمول باید له دریو کټګوریو څخه راشي چیرې چې فدرالي لګښتونه نور خپل هدف نه پوره کوي. په FY26 کې د 1.1 ټریلیون روپیو څخه د غیر هدفي انرژی سبسایډي په غیر متناسب ډول غیر بې وزله کورنیو ته راټولیږي ، کله چې د بینظیر انکم سپورټ پروګرام زیربنا لا دمخه هدفي مرستې رسولی شي.
د 1tr روپۍ غیر تمویل شوي تقاعد بل د مرسته کونکي ماډل ته ګړندي لیږد او د میراث سټاک لپاره معتبر پلان ته اړتیا لري. او په کال کې شاوخوا 300 ملیارده روپۍ د فدرالي وزارتونو له لارې جریان ته دوام ورکوي چې په 2010 کې صوبو ته سپارل شوي موضوعاتو باندې کار کوي ، دا یو اضافي فوټپرنټ دی چې ولایتونه د یووالي لپاره هر ډول هڅونه لري.
دا اصلاحات انتظار نشي کولی، ځکه چې بهرنی چاپیریال به نه وي. د هرمز تنګی په یو نازک وقفه کې پاتې دی ځکه چې د متحده ایالاتو او ایران اوربند دوام لري او د سولې 14 نقطه چوکاټ د ارزونې له لارې حرکت کوي. برینټ د 106-110 ډالرو په حد کې ځای پر ځای شوی، مګر د انرژی نړیوالې ادارې خبرداری ورکړی چې بازار به د اکتوبر تر میاشتې پورې کم چمتو وي حتی که جګړه پای ته ورسیږي.
پاکستان د خپل خام تیل څلور پر پنځمه برخه د همدې اوبو له لارې واردوي، او د اسیا پراختیايي بانک د انفلاسیون، کرنټ اکاونټ او د خلیج د پیسو د لېږد خطرونه په ګوته کړي دي. زیرمې نږدې درې میاشتې واردات پوښي. سم ځواب دا دی چې د کورني پالیسۍ ځای په کارولو سره زموږ د خوندیتوب حاشیه پراخه کړو.
د غیر سود لګښتونو، د SOE ګړندۍ اصالحاتو، او د سبسایډي، تقاعد او د 18th ترمیم وروسته نقشه لپاره د اعتبار وړ پلان باندې یو پابند قانون به په ګډه هغه څه وکړي چې هیڅ یو مالیه اندازه نشي کولی. دوی به بازارونو او شریکانو ته وښيي چې ثبات په ریفورم بدل شوی.
لیکوال د پاکستان د سوداګرۍ د شورا مشر دی.
دا د اصلاحاتو لپاره د PBC قضیه کې د دریو ټوټو څخه دویمه ده.
په ډان، د سوداګرۍ او مالي اوونيزه، د می په 18، 2026 کې خپره شوې
