جُمُعَہ کو، ریاستہائے متحدہ کے فیڈرل ریزرو بورڈ آف گورنرز کے چیئرمین کے طور پر جیروم پاول کی مدت وائٹ ہاؤس اور مرکزی بینک کے درمیان مہینوں کی کشیدگی کے بعد ختم ہو جائے گی، کیونکہ امریکی صدر ڈونلڈ ٹرمپ نے شرح سود میں مزید جارحانہ کمی کے لیے زور دیا ہے۔
پاول کی مدت ملازمت 15 مئی کو ختم ہو رہی ہے، اور ان کی جگہ ٹرمپ کے مقرر کردہ کیون وارش ہوں گے، جنہوں نے سن 2006 سے 2011 تک مرکزی بینک کے بورڈ آف گورنرز میں خدمات انجام دیں۔ پاول کرسی چھوڑنے کے بعد گورنر کے طور پر بورڈ میں رہیں گے۔
پاول، جنہیں پہلی بار ٹرمپ نے 2018 میں مقرر کیا تھا، نے کہا کہ اس نے مرکزی بینک کی آزادی کو برقرار رکھنے میں مدد کے لیے قائم رہنے کا منصوبہ بنایا ہے۔
یہ اعلان اس وقت سامنے آیا جب ٹرمپ نے کہا کہ وہ پاول کو برطرف کر دیں گے اگر وہ کرسی کے طور پر اپنی مدت کے اختتام کے بعد بھی فیڈ میں رہے۔
الجزیرہ مرکزی بینک کے چیئر کے کیریئر پر ایک نظر ڈالتا ہے۔
ٹرمپ کی دوسری میعاد کے دوران فیڈ چیئر کے طور پر پاول کے دور کو سیاسی دباؤ نے نشان زد کیا ہے کیونکہ ٹرمپ نے فیڈ کے نفاذ کے لیے تیار ہونے سے زیادہ جارحانہ شرح سود میں کمی کے لیے زور دیا تھا۔
پاول نے مرکزی بینک کی آزادی پر زور دیا اور صدر کی جانب سے مسلسل تنقید اور بیان بازی سے انکار کیا، جس نے انہیں فیڈ کی شرحوں میں تیزی اور تیزی سے کمی کرنے میں ہچکچاہٹ کے حوالے سے "بہت دیر سے پاول" کا لقب دیا۔
پاول کی قیادت میں، فیڈ نے ستمبر تک شرح سود میں کمی شروع نہیں کی۔
امریکی یونیورسٹی میں بین الاقوامی کاروبار کے پروفیسر بابک حفیظی نے الجزیرہ کو بتایا، "اس کی میراث تھی، 'ہمیں فیڈرل ریزرو کے لیے آزادی کا دوبارہ دعویٰ کرنے کی ضرورت ہے،' اور میں سمجھتا ہوں کہ اس نے بالکل ایسا ہی کیا،" امریکی یونیورسٹی میں بین الاقوامی کاروبار کے پروفیسر بابک حفیظی نے الجزیرہ کو بتایا، ان خیالات کا حوالہ دیتے ہوئے کہ فیڈ پہلے امریکی حکومت کے ساتھ تھوڑا بہت قریب اور لاک اسٹپ میں تھا۔ "اس نے سود کی شرح کم کرنے پر ٹرمپ انتظامیہ کا مقابلہ کیا۔"
"مجھے لگتا ہے کہ اس نے سیاسی ٹول نہ بننے اور فیڈ کو ہر ممکن حد تک خود مختار رکھنے کے لیے بہت محنت کی ہے۔"
پاول کو نشانہ بنانے والے ٹرمپ کے بدتمیز، دھمکی آمیز اور توہین آمیز تبصروں کے علاوہ، انتظامیہ نے فیڈرل ریزرو کے واشنگٹن ہیڈ کوارٹر میں تزئین و آرائش سے متعلق فیڈ چیئر کے بارے میں بھی تحقیقات کا آغاز کیا۔ سرکاری استغاثہ کو غلط کام کا کوئی ثبوت نہیں ملا۔
تاہم، تحقیقات ٹرمپ کی تازہ ترین تقرری کی راہ میں حائل تھیں۔
شمالی کیرولائنا کے ریپبلکن سینیٹر تھام ٹِلس نے کہا کہ وہ مرکزی بینک کے لیے کسی بھی نامزد شخص کو اس وقت تک ووٹ نہیں دیں گے جب تک کہ محکمہ انصاف پاول سے متعلق اپنی تحقیقات ختم نہیں کر دیتا۔
تحقیقات کو بعد میں معطل کر دیا گیا، اور سینیٹ کی بینکنگ کمیٹی نے وارش کو آگے بڑھانے کے لیے ووٹ دیا۔
یہ ان کی آخری نیوز کانفرنس تک نہیں تھا کہ پاول نے سیاسی دباؤ کے بارے میں زیادہ صاف گوئی سے بات کی۔
پاول نے نامہ نگاروں کو بتایا کہ "مجھے فکر ہے کہ یہ حملے ادارے کو نقصان پہنچا رہے ہیں اور اس چیز کو خطرے میں ڈال رہے ہیں جو عوام کے لیے اہم ہے، جو کہ سیاسی عوامل کو مدنظر رکھے بغیر مالیاتی پالیسی چلانے کی صلاحیت ہے،" پاول نے نامہ نگاروں کو بتایا۔
یہ خدشات دیگر تقرریوں اور تحقیقات کے ساتھ آتے ہیں جنہوں نے ماہرین کے درمیان مرکزی بینک کی آزادی کے بارے میں سوالات اٹھائے ہیں۔
ان میں ٹرمپ کی جانب سے فیڈ گورنر لیزا کک کو برطرف کرنا بھی شامل ہے، جنہیں سابق امریکی صدر جو بائیڈن نے، جو ڈیموکریٹ، رہن کے مبینہ فراڈ پر مقرر کیا تھا؛ ٹرمپ کے اتحادی اسٹیفن میران کی تقرری، جو پہلے وائٹ ہاؤس کونسل آف اکنامک ایڈوائزرز کے چئیرمین تھے۔ اور دسمبر میں ٹرمپ کے ریمارکس کہ وہ صرف کسی ایسے شخص کو مقرر کریں گے جو شرح سود پر ان سے متفق ہو۔
اگرچہ ٹرمپ نے بطور صدر اپنی پہلی مدت میں پاول کو 2018 میں فیڈ چیئر کے طور پر مقرر کیا تھا، اس سال اکتوبر تک، پاول پہلے ہی ٹرمپ کے کراس ہیئرز میں تھے کیونکہ فیڈ نے شرح سود میں اضافہ کیا تھا۔ ٹرمپ نے ایکس پر فیڈ کو "پاگل" کہا، جو پھر ٹویٹر کے نام سے جانا جاتا تھا۔
وال اسٹریٹ جرنل کے ساتھ ایک انٹرویو میں، ٹرمپ نے دعوی کیا کہ پاول "تقریباً ایسا لگتا ہے کہ وہ شرح سود میں اضافے سے خوش ہیں"۔ مرکزی بینک نے 2018 میں چار بار شرحیں بڑھائیں، سال کے آغاز میں 1.25-1.50 فیصد سے سال کے آخر تک 2.25-2.50 فیصد تک۔
"ٹرمپ 1 اور ٹرمپ 2 کی خواہشات ایک جیسی ہیں، اور وہ ہے فیڈ پالیسی ریٹ کم۔ نہ تو پہلے ٹرمپ انتظامیہ کے ابتدائی دنوں میں اور نہ ہی اب فیڈ فنڈز کی شرح کے ہدف میں کٹوتیوں کا کوئی واضح جواز ہے،" کولمبیا یونیورسٹی کے بزنس اسکول کے اکنامکس کے پروفیسر بریٹ ہاؤس نے الجزیرہ کو بتایا۔
ٹرمپ نے پاول پر بیان بازی کا دباؤ جاری رکھا، اگست 2019 میں اسے "دشمن" قرار دیا اور ان کی برطرفی پر زور دیا۔
2019 کے موسم گرما میں، پاول نے شرحوں میں کمی کی۔ نیویارک فیڈرل ریزرو کے سابق تجزیہ کار سکندا امرناتھ نے الجزیرہ کو بتایا کہ "مہنگائی بہت کم چل رہی تھی، اور معیشت ایسا لگ رہا تھا کہ یہ سست ہو رہی ہے۔" "فیڈ نے اس طرف کافی لچک دکھائی۔ اسی وقت، جب 2021 اور 2022 میں اعداد و شمار تبدیل ہوئے، وہ سود کی شرح میں اضافہ کرنے کے لیے زیادہ تیار تھا اگر اسے لگتا ہے کہ افراط زر ایک سنگین مسئلہ ہے۔"
پاول کی مانیٹری پالیسی نے COVID-19 وبائی امراض کے آغاز پر معاشی بحران کے دوران مرکزی مرحلہ اختیار کیا۔
پاول کی قیادت میں، فیڈرل ریزرو نے، محکمہ خزانہ کے ساتھ، کورونا وائرس ایڈ، ریلیف، اور اکنامک سیکیورٹی (CARES) ایکٹ کے حصے کے طور پر افراد کو براہ راست ادائیگیاں جاری کیں۔
مرکزی بینک نے ٹریژری کے ساتھ قرض دینے کے کئی پروگرام شروع کرنے کے لیے بھی کام کیا، بشمول پے چیک پروٹیکشن پروگرام (PPP)، جس نے چھوٹے کاروباروں کو چلتے رہنے میں مدد کے لیے قلیل مدتی ریلیف فراہم کیا۔
مرکزی بینک نے جو اقدامات کیے ان میں امریکی حکومت اور رہن کی حمایت یافتہ سیکیورٹیز دونوں کی خریداری تھی۔ فیڈ نے قلیل مدتی سود کی شرح کو صفر سے 0.25 فیصد تک کم کر دیا۔
موسم خزاں تک، پاول پر ٹرمپ کی تنقید کم ہو گئی تھی۔ امرناتھ نے کہا کہ نومبر 2020 کے ایک انٹرویو میں، ٹرمپ نے فاکس بزنس کو بتایا کہ وہ "اپنی کارکردگی سے بہت خوش ہیں"۔
جب پاول کی میعاد 2021 میں ختم ہوئی تو اس وقت کے صدر بائیڈن نے انہیں مرکزی بینک کے بورڈ آف گورنرز کے سربراہ کے طور پر ایک اور مدت کے لیے نامزد کیا۔
وبائی امراض کے دوران افراط زر کی شرح 40 سال کی بلند ترین سطح پر پہنچنے کے بعد، مرکزی بینک نے جولائی 2023 تک شرح سود کو 5.5 فیصد تک بڑھا دیا۔
ہاؤس نے کہا، "یہ پتہ چلا، ماضی میں اور اس وقت، دونوں کو شرحوں میں خاطر خواہ اضافہ کرنے کی ضرورت تھی جو ہم نے کئی دہائیوں میں مہنگائی میں اضافے کو دور کرنے کے لیے دیکھا تھا۔"
"جب کوئی 2020 میں COVID-حوصلہ افزائی شٹ ڈاؤن سے بحالی پر نظر ڈالتا ہے، تو یہ ایک بہت تیزی سے بحالی تھی، اور کچھ افراط زر اس کی بدقسمتی سے ضمنی مصنوعات میں سے ایک تھی۔ لیکن 2008 کے مالیاتی بحران کے برعکس، Fed اور دیگر پالیسی اداروں نے بہت جلد بحالی کو یقینی بنانے میں مدد کی" ہاؤس شامل کیا گیا۔
قائدانہ کردار ادا کرنے سے پہلے، پاول نے بورڈ کے سات گورنرز میں سے ایک کے طور پر خدمات انجام دیں۔ پہلی بار 2012 میں امریکی صدر براک اوباما کی طرف سے مقرر کیا گیا، پاول نے "ناکام ہونے کے لیے بہت بڑی" پالیسیوں میں اصلاحات کی وکالت کی جس میں بڑی فرموں کے ٹیکس دہندگان کی مالی امداد سے متعلق بیل آؤٹ شامل تھے۔
پاول نے 2013 کی ایک تقریر میں کہا کہ "ناکام ہونے کے لیے بہت بڑا کام ختم ہونا چاہیے، یہاں تک کہ اگر مزید مداخلت کرنے والے اقدامات آخر میں ضروری ثابت ہوں۔"
2017 تک، پاول نے زور دے کر کہا کہ ریگولیٹرز نے "بہت زیادہ پیش رفت کی" اور ان خدشات کو ختم کیا گیا کہ بینک "ناکام ہونے کے لیے بہت بڑے ہیں"۔
کیون وارش اب مرکزی بینک کی سربراہی سنبھالنے کے لیے تیار ہیں۔ اپریل میں سینیٹ کی بینکنگ کمیٹی کے سامنے ایک متنازعہ تصدیقی سماعت کے دوران، سینیٹر الزبتھ وارن، ایک ڈیموکریٹ، نے وارش پر الزام لگایا کہ وہ صدر کے لیے "ساک کٹھ پتلی" ہیں۔ وارش نے ایسے دعووں کی تردید کی۔
توقع ہے کہ مرکزی بینک 2027 میں اپنی بینچ مارک ریٹ کو 3.5 اور 3.75 فیصد کے درمیان برقرار رکھے گا کیونکہ قیمتوں میں گزشتہ ماہ سالانہ بنیادوں پر 3.8 فیصد اضافہ ہوا تھا، جو مئی 2023 کے بعد سب سے بڑا اضافہ ہے۔ ان کٹوتیوں کی مخالفت جس کے لیے وائٹ ہاؤس زور دے رہا ہے۔
CME FedWatch، جو مانیٹری پالیسی کے فیصلوں کے امکانات کا پتہ لگاتی ہے، کا کہنا ہے کہ 97 فیصد امکان ہے کہ اگلی پالیسی میٹنگ، جو 16-17 جون کو ہو گی، میں شرحیں کوئی تبدیلی نہیں کی جائیں گی۔
یہ وارش کے لیے ایک بڑا امتحان ثابت ہو سکتا ہے، جس نے بینکنگ کمیٹی کے سامنے اپنی تصدیق کی سماعت میں آزادی کا عزم ظاہر کیا ہے۔
امرناتھ نے مزید کہا، "کیون وارش، جو کہ فیڈ کے چیئر بن چکے ہیں، 2024 میں شرح میں کمی پر غور کرنے پر فیڈ کے انتہائی تنقیدی تھے اور پھر اچانک 2025 میں شرح میں کمی کے سب سے بڑے چیمپئن بن گئے۔"
"اس بات کا حقیقی خطرہ ہے کہ ادارہ مالیاتی پالیسی کے بارے میں آزادانہ فیصلے کرنے کے بجائے سیاسی طور پر زیادہ کمزور اور سیاسی طور پر زیادہ ہیرا پھیری کا شکار ہو جائے گا۔ جے پاول نے ان دباؤ کے ذریعے فیڈ کو سنبھالنے کی پوری کوشش کرنے کی کوشش کی،" امرناتھ نے کہا۔
