اس ہفتے ایک خبر کی سرخی میں اس کے بارے میں déjà vu کی ایک جھلک تھی۔ نیوکلیئر اسٹارٹ اپ ڈیپ فِشن نے اعلان کیا کہ یہ عوامی سطح پر جا رہا ہے، امید ہے کہ AI ڈیٹا سینٹرز کو پاور کرنے کے لیے زیر زمین ری ایکٹر بنانے کے لیے سرمایہ کاروں کی مدد حاصل کی جائے گی۔
رکو، کیا میں نے وہ کہانی پہلے ہی نہیں لکھی؟ میں قسم کھا سکتا تھا کہ میں نے کیا۔
اوہ ٹھیک ہے، میں نے کیا. پچھلے ستمبر میں، ڈیپ فِشن نے کہا کہ یہ ڈیلاویئر شیل کمپنی سرف سائیڈ ایکوزیشن کے ساتھ ریورس انضمام کے ذریعے عوامی سطح پر چلا گیا ہے، ایک ایسا لین دین جس میں ایک پرائیویٹ کمپنی اسٹاک مارکیٹ کی فہرست حاصل کرنے کے لیے ایک موجودہ پبلک لسٹڈ ہستی حاصل کرتی ہے - ایک ساتھ 3 ڈالر فی شیئر کے حساب سے پرائیویٹ پلیسمنٹ میں $30 ملین اکٹھا کرتی ہے۔ اب یہ نیس ڈیک آئی پی او میں 24 سے 26 ڈالر فی شیئر پر 157 ملین ڈالر کی تلاش کر رہا ہے۔ آپ میری الجھن دیکھ سکتے ہیں۔
پتہ چلتا ہے کہ پچھلی عوامی فہرست صرف نام میں عوامی تھی۔ سرف سائیڈ کے ساتھ ریورس انضمام مکمل ہو گیا، جس سے ڈیپ فِشن کو SEC کی ذمہ داریوں کے ساتھ ایک رپورٹنگ کمپنی بنا، لیکن اس کا سٹاک حقیقت میں کبھی ٹریڈ نہیں ہوا۔ کمپنی نے کہا تھا کہ وہ OTCQB پر فہرست بنانے کا ارادہ رکھتی ہے، جو ترقی پذیر کمپنیوں کے لیے ایک بازار ہے جو NYSE یا Nasdaq جیسے بڑے ایکسچینجز کی فہرست کی ضروریات کو پورا نہیں کرتی ہیں۔ لیکن OTCQB پر ڈیپ فِشن کی تلاش سے کوئی نتیجہ نہیں نکلتا، اور کمپنی نے، اپنے S-1 میں، اس بات کی تردید کی کہ اس کے اسٹاک کی کبھی عوامی سطح پر تجارت ہوئی ہے۔
TechCrunch کے سوالات کے جواب میں، ڈیپ فِشن نے اپنے آئی پی او سے پہلے کے خاموش دور کا حوالہ دیتے ہوئے تبصرہ کرنے سے انکار کردیا۔
ڈیپ فِشن کی نیس ڈیک پر نئی عوامی پیشکش زیادہ روایتی IPO روٹ کی پِیروی کر رہی ہے، اس پیشکش کے ساتھ جو کمپنی کی قیمت $1.66 بلین تک ہو گی۔ یہ ایک کمپنی کے لیے ایک قابل قدر اعداد و شمار ہے جو ایک سال پہلے $15 ملین فنڈنگ راؤنڈ کو اکٹھا کرنے کے لیے جدوجہد کر رہی تھی۔
ابھی بھی اجنبی، 20 مئی کو فائل کردہ S-1 میں پینٹ کی گئی تصویر SEC کے ساتھ دسمبر کی فائلنگ میں بیان کردہ تصویر سے زیادہ تاریک ہے۔ اپنے پہلے ری ایکٹر کو آن کرنے کی اس کی ٹائم لائن پھسل گئی ہے۔ مزید، دسمبر میں، اس نے تنقید کو حاصل کرنے کی امید ظاہر کی تھی - وہ نقطہ جس پر جوہری سلسلہ کا رد عمل خود کو برقرار رکھتا ہے - جولائی 2026 تک۔ اب، یہ کوئی تخمینہ فراہم نہیں کرے گا۔
ڈیپ فِشن اس بات کی نشاندہی کرتا ہے کہ یہ ایک ٹیسٹ کنویں کی کھدائی کر رہا ہے۔ اس میں کافی رقم کا نقصان بھی ہوا ہے۔
ایک چیز جو تبدیل نہیں ہوئی ہے: نئے S-1 بیان میں وہی "جانے والی تشویش" وارننگ ہے جو دسمبر میں موجود ہے۔ اگر ڈیپ فِشن آئی پی او کو مکمل نہیں کرتا ہے، تو اگلے 12 مہینوں میں اس کی رقم ختم ہو سکتی ہے۔
درحقیقت، حالیہ مہینوں میں اسٹارٹ اپ کی مالی حالت مزید خراب ہوئی ہے۔ مارچ تک، اس کا خسارہ 56.2 ملین ڈالر سے بڑھ کر 88.1 ملین ڈالر ہو گیا تھا۔ پچھلے ڈیڑھ ماہ میں، کمپنی کی نقدی اور نقدی کے مساوی $6.4 ملین، یا تقریباً 7% کی کمی واقع ہوئی۔
تکنیکی محاذ پر، ڈیپ فِشن کا کہنا ہے کہ اب وہ ڈرلنگ کو ترجیح دے رہا ہے، شاید یہ ایک واضح اعتراف ہے کہ زمین میں سوراخ کرنا اتنا آسان نہیں جتنا لگتا ہے۔
کمپنی کا کہنا ہے کہ اس نے مارچ میں تین ٹیسٹ کنویں میں سے پہلی کھدائی شروع کی تھی۔ اس کنویں کو "6000 فٹ گہرائی تک" ڈیٹا اکٹھا کرنے کے لیے استعمال کیا جائے گا۔ آٹھ انچ قطر پر، یہ تجارتی پیمانے پر ضرورت سے کافی چھوٹا ہے۔
آزمائشی کنویں سے تجارتی پیمانے پر جانے میں چیلنجز نمایاں ہونے کا امکان ہے۔ ڈیپ فِشن کا کہنا ہے کہ اسے 30 سے 50 انچ قطر اور ایک میل گہرے بورہولز کی ضرورت ہوگی، حالانکہ یہ ابھی تک کسی مخصوص جہت پر قائم نہیں ہوا ہے۔ نچلے سرے پر بھی، اس کے بورہول اس سے بڑے ہوں گے جو عام طور پر تیل اور گیس کی صنعت میں استعمال ہوتے ہیں۔ اور جب تک ڈیپ فِشن کو یہ معلوم نہ ہو کہ وہ کتنا بڑا سوراخ کر سکتا ہے، اسے اپنے ری ایکٹر کے ڈیزائن کو حتمی شکل دینے میں دشواری کا سامنا کرنا پڑے گا۔
تو دسمبر سے لے کر اب تک کیا تبدیلی آئی ہے جو نو اعداد و شمار کی قیمت پر ایک بڑی پیشکش کو فروغ دے گی؟ کمپنی نے $80 ملین ایکویٹی سرمایہ کاری حاصل کی، جس میں ڈیٹا سینٹر کے ڈویلپر بلیو اول سے $20 ملین بھی شامل ہے، جس نے مستقبل کے پاور پلانٹس کے لیے ایک غیر پابند MOU پر بھی دستخط کیے ہیں۔ پھر بھی، تشویش کی وارننگ کو روکنے کے لیے یہ کافی نہیں تھا۔ یہ ممکن ہے کہ ڈیپ فِشن کچھ مثبت معلومات پر بیٹھا ہو جسے اس نے S-1 سے خارج کر دیا ہے، حالانکہ اس بات پر یقین کرنا مشکل ہے کہ IPO پر کیا سوار ہے۔
اس بات کا زیادہ امکان ہے کہ کمپنی اور اس کے حمایتی فیشن پاور پر سرمایہ کاروں کے جوش و خروش سے فائدہ اٹھانے کی کوشش کر رہے ہیں۔ ابھی پچھلے مہینے ہی، نیوکلیئر فِشن اسٹارٹ اپ ایکس انرجی ایک بڑے آئی پی او میں منظر عام پر آیا۔ لیکن ڈیپ فِشن کے برعکس، ایکس انرجی ریونیو پیدا کر رہی ہے اور نیوکلیئر ریگولیٹری کمیشن کے لائسنسنگ کے عمل میں نمایاں طور پر آگے ہے - ایک ایسا تضاد جو ایک مفید یاد دہانی کا کام کرتا ہے کہ ایک ایسے شعبے میں جہاں جوش و خروش تکنیکی اور ریگولیٹری حقیقت سے آگے چل سکتا ہے، تشخیص اور پیشرفت ایک ہی چیز نہیں ہے۔ یہ قطعی طور پر واضح نہیں ہے کہ کون سے عوامل ڈیپ فِشن کو اس کے آئی پی او کی طرف لے جا رہے ہیں، لیکن تکنیکی یا تجارتی پیش رفت ان میں شامل دکھائی نہیں دیتی۔
