برطانیہ کے امپِیریل کالج اور فرانس کے ایملیون بزنس اسکول کی ایک نئی رپورٹ نے سلیکون ویلی کے VC کے حمایت یافتہ بانیوں کے دھوکہ دہی کے طریقوں - اور سرمایہ کاروں کے کردار کا نقشہ بنایا ہے۔
جون میں آن لائن شائع ہونے والی اس رپورٹ کے لیے، محققین نے ٹیک بانیوں اور کمپنیوں کا ڈیٹا بیس بنایا جنہوں نے 2000 اور 2023 کے درمیان SEC اور DOJ کی جانب سے دیوانی اور فوجداری سیکیورٹیز فراڈ کے مقدمات کا سامنا کیا۔
ٹیک بانیوں کے کچھ مشہور کیسز جن کو پچھلے کچھ سالوں میں دھوکہ دہی کا مجرم ٹھہرایا گیا ہے ان میں Frank's Charlie Javice, Kalder's Gökçe Güven, Terraform Labs' Do Kwon, اور GameOn's Alexander and Valerie Lau Beckman شامل ہیں۔
تمام X میں، ٹیک انڈسٹری کے انتخاب کے سوشل نیٹ ورک، دھوکہ دہی کے موضوع اور اس کے نرم لفظ "اسکیم" پر بحث کی جاتی ہے، کیونکہ لوگ عزائم اور کامیابی کی حدود پر بحث کرتے ہیں۔ رپورٹ کے مصنفین میں سے ایک، ٹم ویس نے ٹیک کرنچ کو بتایا، "اسٹارٹ اپ کی دنیا میں دھوکہ دہی اس سے کہیں زیادہ عام اور معمول کی بات ہے جتنا کہ ہم تسلیم کرنے اور قبول کرنے کے لیے تیار ہیں۔"
انہوں نے جون میں شائع ہونے والی یونیورسٹی آف ٹورنٹو (UT) کی ایک اور رپورٹ کی طرف اشارہ کیا جس میں 2000 سے 2023 تک امریکی VC کی حمایت یافتہ سٹارٹ اپس کے خلاف 654 فراڈ کیسز کا جائزہ لیا گیا۔ اس سے معلوم ہوا کہ مجموعی طور پر فراڈ بہت کم ہے، لیکن وینچر فنڈنگ والی کمپنیوں کو ان کمپنیوں کے مقابلے میں دھوکہ دہی کے الزامات کا سامنا کرنا پڑتا ہے جنہوں نے وینچر فنڈ نہیں لیا تھا۔ اس نے پایا کہ کمزور نگرانی اور سرمایہ کاروں کی مستعدی کے ساتھ زیادہ گرم بازاروں کے دوران شروع ہونے والے اسٹارٹ اپس میں بعد میں دھوکہ دہی کا امکان 19 فیصد زیادہ ہوتا ہے۔
ویس نے کہا، "یہاں مسئلہ صرف بانیوں کا ہی نہیں ہے بلکہ ان لوگوں کا بھی ہے جو بعض اوقات غیر معقول، اعلی ترقی کی توقعات کو قائم اور تقویت دیتے ہیں۔" انہوں نے مزید کہا کہ موجودہ فروٹی اے آئی اسٹارٹ اپ ماحول بالکل ایسے ہی حالات ہیں جو بانیوں کو دھوکہ دہی کی طرف مائل کرتے ہیں۔
ایملیون کی محقق نیوینا راڈوینووسکا کے ساتھ شریک تصنیف Weiss کا مقالہ اس بات پر بحث کرتا ہے کہ جب بانیوں کو اس فرق کا سامنا کرنا پڑتا ہے کہ سرمایہ کار اپنے اسٹارٹ اپ کو کس طرح پرفارم کرنا چاہتے ہیں اور وہ اصل میں کس طرح کارکردگی دکھا رہے ہیں۔ وہ تین تیزی سے بے ایمانی کے مراحل میں، جیسا کہ کاغذ اسے کہتے ہیں، "سامنے" کی طرف مڑ سکتے ہیں: سطح، تقویت، اور گہری۔
سطح کا سامنا اس وقت ہوتا ہے جب بانی اس بارے میں جھوٹ بولتے ہیں کہ کمپنی کتنی کامیاب ہے یا بن رہی ہے، جب کہ یہ معاملہ بہت دور ہے۔ یہ ایک کمپنی کے ابتدائی مراحل کے دوران عام ہے جب وہ سرمایہ کاروں کے سامنے اپنا نقطہ نظر پیش کر رہے ہوتے ہیں۔ یہ بے ایمانی کی ایک سطح ہے جو محض ایک خواہش مند وژن یا فلکیاتی کل ایڈریس ایبل مارکیٹ کو پیش کرنے سے زیادہ ہے۔
کاغذ کے مطابق، سطح کے اگواڑے کے بعد، بانی "مضبوط اگواڑی" میں منتقل ہو سکتا ہے، جس میں جھوٹ کی پشت پناہی کرنے کے لیے جعلی ثبوت بنانا شامل ہے۔
اس مقالے میں ایک موبائل ٹیسٹنگ ایپ کی مثال دی گئی جس نے جعلی کسٹمر کنٹریکٹس اور انوائسز بنائے، جعلی ریونیو ریکارڈ کیا، اور ان جعلی دستاویزات کو VCs کو ایک تنگاوالا قیمت پر اس کی پشت پناہی کرنے کے لیے قائل کرنے کے لیے استعمال کیا۔
وہاں سے بانی "گہرے چہرے" میں داخل ہو سکتے ہیں، جہاں وہ اپنے جھوٹ کو ان شعبوں تک پھیلاتے ہیں جیسے کہ ان کی ٹیک کو اس سے زیادہ قابل دکھائی دینا، جعلی ڈیمو کے ساتھ مکمل۔ ویس نے کہا کہ اس میں جھوٹ پر مبنی پوری "متوازی حقیقتیں" شامل ہیں۔
لیکن محققین نے پایا کہ سرمایہ کار ہمیشہ بے بس شکار نہیں ہوتے۔ ان میں سے کچھ نادانستہ طور پر "دھوکہ دہی کے ساتھ مل کر تخلیق کرتے ہیں،" ویس نے کہا، ناممکن کارکردگی کی توقعات قائم کرکے۔
"سرمایہ کاروں نے اعلی ترقی کی توقعات قائم کیں،" ویس نے جاری رکھا۔ "بانی پھر ضروری کام کرتے ہیں اور وہ نمبر اور نتائج پیش کرتے ہیں جو سرمایہ کار دیکھنا چاہتے ہیں۔"
سرمایہ کار ایک اور کردار ادا کر سکتے ہیں: UT رپورٹ بتاتی ہے کہ دھوکہ دہی کا الزام لگانا سیلیکون ویلی میں مشکل سے ہی کیریئر کا خاتمہ ہے۔ اسے بہت کم شواہد ملے کہ مبینہ فراڈ بانیوں کو نئے سٹارٹ اپس کے لیے فنڈ اکٹھا کرنے سے روکتا ہے - چاہے ان فراڈ کے معاملات کو میڈیا کی بڑی توجہ حاصل ہو۔
"نئے سرمایہ کار اور وسیع تر VC مارکیٹ ماضی کی بدانتظامی کی سزا نہیں دیتے،" UT رپورٹ میں کہا گیا، جو کہ "سلیکون ویلی ثقافت کے ساتھ بھی مطابقت رکھتا ہے جو وجہ سے قطع نظر ناکامی کو قبول کرتی ہے۔"
اس تحقیق میں یہ بھی پتہ چلا ہے کہ ایسے اسٹارٹ اپ جن کے بورڈز بانیوں کے زیر کنٹرول تھے، ان میں سرمایہ کاروں کے زیر کنٹرول یا مشترکہ کنٹرول والے بورڈز کے مقابلے میں دھوکہ دہی کا امکان دوگنا تھا۔
اس سے بھی زیادہ دلچسپ، یہ رپورٹ کرتا ہے کہ اس طرح کے سٹارٹ اپس کے عوامی ہونے کے بعد، جب وہ بانی کنٹرول کو برقرار رکھتے ہیں، تو انہیں دو سال کے اندر سیکیورٹیز کلاس ایکشن کے مقدمات کا سامنا کرنے کا امکان PE کی حمایت یافتہ کمپنیوں کے مقابلے میں زیادہ ہوتا ہے۔ حقیقت یہ ہے کہ کمپنیاں زیادہ دیر تک نجی رہیں گی۔ سرکاری کمپنیاں نجی کمپنیوں کے مقابلے زیادہ جانچ پڑتال سے گزرتی ہیں۔ ویس نے کہا، "بانیوں کے پاس کوئی پیشہ ور ادارہ یا انجمن نہیں ہے جو کاروباری اور سرمایہ کاروں کے طرز عمل کے اصولوں پر حکومت یا ان کا نفاذ کر سکے کہ ایک اچھا بانی کیسے بننا ہے اور ترقی کی معقول توقعات کیا ہیں۔" وہ کہتے ہیں کہ ویس نے تجویز پیش کی کہ SEC کو باقاعدہ طور پر اسٹارٹ اپس پر باقاعدہ آڈٹ کی چھان بین شروع کر دینی چاہیے جب وہ ایک بڑی "سرمایہ کاری کی حد" کو چھوتے ہیں۔ فی الحال، SEC عام طور پر کسی وائٹل بلور کی شکایت یا سرمایہ کاروں یا سابق ملازمین کی طرف سے مقدمے کا انتظار کرتا ہے تاکہ تفتیش شروع کی جا سکے۔
ویس کا مقالہ تجویز کرتا ہے کہ سرمایہ کاروں کو زیادہ احتساب کرنا چاہئے جب بانیوں کو انتہائی ترقی کی پیمائش پر زور دیا جائے۔
انہوں نے کہا، "سرمایہ کاروں کو کارپوریٹ گورننس کی ناکامیوں اور ان کے حقیقی فرائض کی خلاف ورزی کے لیے ذمہ دار ٹھہرایا جانا چاہیے۔" وہ "انٹرپرینیور-سرمایہ کار کی حرکیات" کے بارے میں مزید تحقیق دیکھنا چاہتا ہے جو دھوکہ دہی کو روکنے میں مدد دے سکتا ہے اور "غلط کام کے واحد مرتکب کے طور پر کاروباری شخص پر زیادہ زور کو متوازن کر سکتا ہے۔"
لیکن اس دن تک جب سرمایہ کار کچھ الزام تراشی کے لیے تیار ہو جائیں، بانیوں کے لیے یہ ضروری ہے کہ وہ اسے بنانے کے لیے اس کو جعلی بنانے کے لالچ میں نہ آئیں۔
