پاڪستان پنهنجي ايندڙ وفاقي بجيٽ کي پراميد انداز ۾ نه پر انگن اکرن جي وزن هيٺ پيش ڪري ٿو، جيڪي اصل جائزي کان پوءِ وڌيڪ ناقابل معافي وڌيا آهن.
صرف جولاءِ 2025 ۽ فيبروري 2026 جي وچ ۾، وفاقي حڪومت جو قرض 1.99 ٽريلين رپين کان وڌي 79.9 ٽريلين رپيا ٿي ويو، جنهن ۾ اسٽيٽ بئنڪ آف پاڪستان جي مطابق، 23.2 ٽريلين رپين جي برابر پرڏيهي قرض به شامل آهي.
بين الاقوامي پئسي فنڊ (IMF)، پنهنجي اپريل 2026 جي مالياتي مانيٽر ۾، مجموعي حڪومتي قرض جو اندازو لڳايو ويو آهي 70.1 سيڪڙو جي ڊي پي جي موجوده مالي سال لاء. اڃا به وڌيڪ خوفناڪ، قرضن جي خدمت جاري آهي لڳ ڀڳ 50pc يا مجموعي آمدني جو وڌيڪ. سال جي پهرين اڌ دوران، سرڪاري قرضن تي سود جي ادائيگي 3.56 ٽريلر تائين پهچي وئي - دفاع ۽ پبلڪ سيڪٽر ڊولپمينٽ پروگرام لاءِ گڏيل مختص ڪيل رقم کان ٻيڻي. اهو هاڻي صرف هڪ بجيٽ عدم توازن ناهي. اها اڏاوتي قيد آهي، جتي ماضي مستقبل کي ترتيب ڏئي ٿو.
اها حقيقت IMF جي 7 بلين ڊالر جي پروگرام تحت پابند وابستگي جي ڪري وڌيڪ پيچيده آهي، جتي ادائگيون هاڻي وقت جي پابند ساختي سڌارن سان جڙيل آهن. مالي فريم ورڪ هاڻي خالص طور تي گهرو نه رهيو آهي - اهو خارجي طور تي لنگر انداز آهي، پاليسي جي هدايتن سان گڏ اختياري ترجيحن جي بجاءِ تعميل جي سنگ ميلن جي ترتيب سان.
نوان ٽيڪس متعارف ڪرائڻ يا سبسڊي گهٽائڻ جي ڪنهن به ڪوشش کي سخت مخالفت کي منهن ڏيڻو پوندو، پر ائين ڪرڻ ۾ ناڪامي آئي ايم ايف جي حمايت وڃائڻ جو خطرو آهي.
مالياتي خسارو، جڏهن ته بهتر ٿيڻ جو اندازو لڳايو ويو آهي، هڪ اعليٰ وائر ايڪٽ رهي ٿو. آءِ ايم ايف پاڪستان جي مالياتي خساري کي هلندڙ مالي سال جي ڊي پي جي 3.2 سيڪڙو ۽ ايندڙ مالي سال 25 ۾ 5.4 سيڪڙو کان گهٽ ڪرڻ جو منصوبو پيش ڪري ٿو. اڃان تائين فنڊ جو پنهنجو وچولي مدي وارو نقشو تمام گهڻو پريشان ڪندڙ آهي: اهو خسارو ٻيهر FY30 ۾ GDP جي 3.6pc ۽ FY31 ۾ 4.6pc تائين وڌڻ جي اڳڪٿي ڪري ٿو. ٽي
پرائمري سرپلس، هڪ اهم IMF ميٽرڪ، FY26 جي پهرين اڌ ۾ GDP جي 3.2pc جي برابر مضبوط رهي. پر آءِ ايم ايف کي اميد آهي ته هي سرپلس ايندڙ سال جي ڊي پي جي 2pc تائين گهٽجي ويندو ۽ پوءِ FY30 تائين صرف 1pc ۽ FY31 تائين 0.1pc تيزي سان گهٽجي ويندو. هي پائيدار استحڪام نه آهي؛ اهو قرض جو وقت آهي.
ترقي جي محاذ تي، وچ اوڀر ۾ جاري تڪرار، جيڪو فيبروري جي آخر ۾ شروع ٿيو، بحالي جي امڪانن کي سخت ڌڪ رسايو آهي، ايندڙ مالي سال ۾ وڌيڪ توانائي ۽ ڀاڻ جي قيمتن جي ذريعي ترقي کي سست ڪرڻ، زرعي ۽ صنعتي پيداوار کي ڪمزور ڪرڻ، ترسيل کي گهٽائڻ، ۽ ڪرنٽ اڪائونٽ خساري کي وڌائڻ جو خطرو آهي.
مهانگائي، جيڪا ڪافي ٿڌي ٿي چڪي هئي، هاڻي ٻيهر وڌڻ لاءِ تيار آهي. ايشيائي ترقياتي بئنڪ مالي سال 26ع ۾ سراسري مهانگائي 6.4 سيڪڙو ۽ مالي سال 27ع ۾ 6.5 سيڪڙو جي شرح جو پروجيڪٽ ڪري ٿو، جيڪا عالمي سطح تي تيل جي اگهن ۾ واڌ ۽ واپاري رستا متاثر ٿيڻ سبب ٿي.
IMF جا پراجيڪٽ اڃا به وڌيڪ خطرناڪ آهن: موجوده سال لاءِ 7.2pc، 2027 ۾ 8.4pc تائين وڌي رهيو آهي. ڪنزيومر پرائس انڊيڪس اڳ ۾ ئي مارچ 2026 ۾ 7.3pc تائين وڌي چڪو هو. اهو ٻيهر اڀرڻ خريداري جي طاقت کي ختم ڪري ڇڏيندو ۽ مرڪزي بئنڪ جي مالياتي پاليسي کي پيچيده ڪندو - خاص طور تي آءِ ايم ايف جي مالياتي پاليسي جي بحالي واري فريم جي تحت. صارفين جي ذريعي منتقل ڪرڻ جاري رکو.
دفاعي خرچ، وڌندڙ غير مستحڪم جيو پوليٽيڪل ماحول جي شڪل ۾، وڌندي وڌندي. حڪومت مالي سال 26 جي بجيٽ ۾ دفاع لاءِ 2.55 ڪروڙ رپيا مختص ڪيا، گذريل سال جي ڀيٽ ۾ لڳ ڀڳ 20 سيڪڙو واڌ، جي ڊي پي جي لڳ ڀڳ 2 سيڪڙو جي برابر. ان ۾ رٽائرڊ فوجي اهلڪارن لاءِ پينشن شامل نه آهي. دفاع لاءِ مختص ڪيل ھر اضافي رپيو کي ٻي جاءِ تي وڌيڪ ڪارڪردگيءَ سان ملائڻ گھرجي، يا عدم توازن وڌيڪ ڳرو ٿيندو.
توانائي سڌارا پاڪستان جي مالي مستقبل جي مرڪز ۾ رهي ٿي، پر ترقي دردناڪ طور تي سست رهي آهي. پاور سيڪٽر جو گردشي قرض هن وقت لڳ ڀڳ 1.9 ڪروڙ رپيا آهي، حڪومت ان کي 30 جون تائين گھٽائي 1.61 ٽريلر ڪرڻ جو ارادو رکي ٿي، جڏهن ته، بين الاقوامي قرض ڏيندڙن ۽ سعودي عرب کان رعايتي فنانسنگ حاصل ڪرڻ ۾ ناڪامي کانپوءِ ري فنانسنگ پلان کي روڪيو ويو آهي.
گيس سيڪٽر ان کان به وڌيڪ خراب حالت ۾ آهي، گردشي قرض 3.4 ڪروڙ رپين کان مٿي ٿي ويو آهي. گردشي قرضن کي حل ڪرڻ، ورڇ جي ڪارڪردگي کي بهتر ڪرڻ، ۽ پائيدار توانائي ۾ سيڙپڪاري ڪرڻ کان سواء، بجيٽ هڪ عارضي انتظام رهندي - هڪ مستقل حل نه. آءِ ايم ايف جي توسيع ٿيل فنڊ جي سهولت پاڪستان جي اقتصادي پاليسي جو مرڪزي لنگر رهي ٿي، پر لاڳاپا تيزي سان ڇڪتاڻ وارا آهن. فنڊ مالي سال 26-27 لاءِ 15.6 ٽرين روپين جي امڪاني ٽيڪس ھدف لاءِ زور ڏئي رھيو آھي، جيڪو 11.3pc جي ٽيڪس کان-جي ڊي پي جي تناسب سان ڳنڍيل آھي. بهرحال، پاڪستاني عملدار برقرار رکيا آهن ته 10.7pc هڪ وڌيڪ حقيقي معيار آهي. ايف بي آر جي ٽيڪس کان جي ڊي پي جو تناسب هن وقت 10.6pc جي لڳ ڀڳ آهي، خاص طور تي 15pc جي اندازي جي صلاحيت کان گهٽ آهي.
ان سان گڏ، واپار واري پاليسي تبديل ٿي رهي آهي، وارداتن تي غير محصولاتي رڪاوٽن کي ختم ڪرڻ جي واعدن سان - وڌندڙ درآمد جي مقدار ۽ پرڏيهي مٽاسٽا جي ذخيرن تي نئين دٻاءُ جو خطرو، جيستائين مضبوط برآمداتي ڪارڪردگي سان ملائي.
حڪومت آءِ ايم ايف جي سخت مطالبن جي وچ ۾ پکڙيل آهي ۽ گهريلو ضروري آهي ته هو اڳ ۾ ئي مهانگائي ۽ بيروزگاري جي ڪري تنگ ٿيل آبادي کي رليف فراهم ڪري. تازو جھٽڪن هن چئلينج کي وڌيڪ مضبوط ڪيو آهي.
بين الاقوامي ليبر آرگنائيزيشن پاران هڪ جائزو اندازو لڳايو ويو آهي ته 2025 جي ٻوڏ تقريبن 3.3 ملين نوڪريون متاثر ڪيون، خاص طور تي زراعت، چوپائي مال ۽ غير رسمي شعبن ۾. بينظير انڪم سپورٽ پروگرام جهڙن پروگرامن ذريعي سماجي تحفظ کي وڌائڻ صرف هڪ فلاحي قدم نه پر معاشي ضرورت بڻجي ويو آهي.
حڪومت جي چالبازي لاءِ ڪمرو انتهائي محدود آهي. نوان ٽيڪس متعارف ڪرائڻ يا سبسڊي گهٽائڻ جي ڪنهن به ڪوشش کي سخت سياسي مخالفت کي منهن ڏيڻو پوندو، پر پوءِ به ائين ڪرڻ ۾ ناڪامي سان آءِ ايم ايف جي مدد وڃائڻ ۽ خارجي کاتو غير مستحڪم ٿيڻ جو خطرو آهي. ايندڙ بجيٽ جي دل ۾ هي بنيادي مسئلو آهي.
آخر ۾، نئين بجيٽ جو فيصلو صرف ان جي رياضي سان نه، پر ان جي بنيادي جرئت سان ڪيو ويندو. پاڪستان سختيءَ سان حاصل ڪيل استحڪام جو هڪ اندازو حاصل ڪيو آهي- اسٽيٽ بئنڪ جا پرڏيهي مٽا سٽا جا ذخيرا 15.1 بلين ڊالر (17 اپريل تائين) تائين مضبوط ٿي ويا آهن ۽ جون 2026 تائين 18 بلين ڊالرن تائين پهچڻ جو امڪان آهي. پر اهو استحڪام نازڪ آهي، خارجي جھٽڪن ۽ اندروني رڪاوٽن جي ڪري خطرو آهي.
ڊان ۾ شايع ٿيل، بزنس اينڊ فنانس هفتيوار، اپريل 27th، 2026
