پاڪستان جي سيڙپڪاريءَ جي ڪهاڻيءَ ۾ گهٽ ۾ گهٽ هڪ وڌيڪ اميد جوڳي ڳالهه آهي. 37-مهينن جي توسيع ٿيل فنڊ سهولت (EFF) جي تحت وڏي اقتصادي استحڪام، لچڪ ۽ استحڪام جي سهولت جي اضافي سان، اڪثر مبصرن جي توقع کان وڌيڪ فيصلو ڪندڙ آهي. مالياتي خسارو گهٽجي ويو جي ڊي پي جي 5.4 سيڪڙو تائين، بنيادي سرپلس مالي سال 25 ۾ تاريخي 2.4 سيڪڙو تائين وڌي ويو آهي. رزرو تقريباً ٻيڻو ٿي 14.5 بلين ڊالر ٿي ويو آهي، افراط زر 5pc کان هيٺ ٿي ويو آهي، ۽ Fitch، S&P، ۽ Moody's پاران لڳاتار خودمختاري اپگريڊ ٿي چڪا آهن.
جيو پوليٽيڪل لمحو غير معمولي طور تي مددگار آهي. بين الاقوامي برادريءَ جو جذبو، غير روايتي، برآمداتي شعبن جهڙوڪ مائننگ ۽ ڊجيٽل ۽ آئي ٽي سروسز ۾، انتهائي حوصلا افزائي ڪندڙ آهي. پاڪستان سرمائيداري کي ڪيئن ڳنڍيندو آهي، ان ۾ اهو ڍنگ بحال ٿي ويو آهي. ريڪو ڊڪ 2025 ۾ مالي بندش حاصل ڪئي - 7 بلين ڊالر جو منصوبو انٽرنيشنل فنانس ڪارپوريشن، ايشين ڊولپمينٽ بئنڪ ۽ آمريڪا، ڪئناڊا، جاپان ۽ سعودي عرب جي فنانسرز جي مدد سان. 2028ع کان سالياني برآمدات ۾ 2.5 بلين ڊالرن جي فراهمي جو اندازو لڳايو ويو آهي. لڳ ڀڳ ٻن ڏهاڪن جي وقفي کان پوءِ، ڊسمبر 2025 ۾ PIA جي نجڪاري بند ٿي وئي. اها حقيقت ۾ اعتماد جو ووٽ آهي، ۽ اها اڳڀرائي Discos (بجلي جي ورهائڻ واري ڪمپنين) ۽ ٻين رياستي ملڪيت واري ادارن لاءِ قائم ڪري ٿي. لڳي ٿو ته پاڪستان پاڻ کي ايڪسپورٽ جي اڳواڻي ۾ ٽيڪ آف لاءِ پوزيشن ۾ رکي رهيو آهي.
اڃان تائين اهو مقابلو جيڪو اسان جي توجه تي ڌيان ڏيڻ گهرجي، بيحد رهي ٿو. پاڪستان مالي سال 25 ۾ 2.46 بلين ڊالر جي سڌي پرڏيهي سيڙپڪاري کي راغب ڪيو. ويٽنام، ساڳئي سال، 25 بلين ڊالر کان وڌيڪ ورهايو - تقريبن 10 ڀيرا اسان جي وهڪري ۾ هڪ معيشت ۾ جنهن جي جي ڊي پي ($ 476bn) صرف اسان جي ($ 410bn) کان ٿورو وڏو آهي. ويٽنام جو مجموعي FDI اسٽاڪ هاڻي 322 بلين ڊالر کان وڌي ويو آهي، جي ڊي پي جي ٻه ٽين حصي جي برابر؛ اسان جي چوڌاري 8pc جي چوڌاري. اسان جي سيڙپڪاري-جي ڊي پي تناسب تقريبن 13pc تي بيٺو آهي هڪ علائقائي اوسط 30pc جي ويجهو. GDP لاءِ خانگي قرض 15pc کان هيٺ رهي ٿو، هندستان ۾ 50pc کان وڌيڪ. اهي خال هڪ خطري جي ٽرانسميشن سسٽم کي ظاهر ڪن ٿا جيڪو اڃا تائين ان سطح تي پختو نه ٿيو آهي جيڪو اسان جي معيشت کي هاڻي گهربل آهي.
اسان وٽ هاڻي موقعو آهي ته ان استحڪام کي ادارا بڻايون، جنهن کي هيڊ لائين ٽرانزيڪشنز ڏيکاريو آهي- ته پاڪستان هڪ اهڙي نظام ۾ تبديل ڪري سگهي ٿو، جيڪو غير معمولي ميکانيزم تي منحصر نه هجي. چار هدايتون معنيٰ سان هن اداري جي پرت کي مضبوط ڪنديون.
اسان وٽ هاڻي موقعو آهي ته استحڪام کي ادارتي بڻايو وڃي.
پهرين، قانون سازي ۾ اصلاحي افق کي لنگرايو. نئين قائم ڪيل ٽيڪس پاليسي آفيس - پاڻ هڪ EFF پهچائڻ جي قابل آهي - اسان کي بنيادي قانون سازي ۾ بنيادي واعدن کي شامل ڪرڻ لاءِ گاڏي ڏئي ٿي: نيشنل ٽيرف پاليسي 2025-30، SEZ (اسپيشل اڪنامڪ زون) فريم ورڪ، ايڪسپورٽ ري فنانس ريگيم، ۽ آئي ٽي ۽ معدنيات جون پاليسيون، هر هڪ 1 سالن جي آفتاب کان گهٽ ناهي. اهو ٿي سگهي ٿو IMF جي آمدني-غير جانبداري جي گهرج جي اندر؛ اڳڪٿي ڪرڻ سان خزاني تي ڪا به قيمت نه ايندي آهي، پر اها سيڙپڪاريءَ ۾ واپسيءَ جي ادائيگي ڪري ٿي، ۽ ٻي صورت ۾ ترقيءَ جي شرحن لاءِ اسٽيج مقرر ڪري ٿي جيڪا ملڪ جي معاشي تقدير کي ٻيهر لکندي آهي- اها رفتار جنهن تي غربت پوئتي هٽي وڃي ٿي ۽ وچولو طبقو اڀري ٿو، جڏهن اسان آخرڪار IMF پروگرام مان گريجوئيشن ڪريون ٿا.
ٻيو، ريگيوليٽر جي خودمختياري کي مضبوط ڪرڻ جاري رکو. پاڪستان هتي اهم قدم کنيا آهن، خاص ڪري اسٽيٽ بئنڪ سان، جنهن جي آپريشنل آزادي خود هڪ پروگرام جو عزم آهي. سيڪيورٽيز اينڊ ايڪسچينج ڪميشن آف پاڪستان، پاور ريگيوليٽر نيپرا، آئل اينڊ گيس اٿارٽي اوگرا ۽ مقابلي واري ڪميشن کي مقرر مدي ۾ واڌ، شفاف مقرريون ۽ واضح ڪارڪردگي مينڊيٽ اي ايف ايف جي گورننس ايجنڊا کي پورو ڪري ٿو. مضبوط ريگيوليٽر اهي آهن ته اسان ڪيئن SIFC (Special Investment Facilitation Council) لمحي کي مستقل سيڙپڪاري جي ماحول ۾ تبديل ڪريون ٿا، هڪ سطحي راند جي ميدان کي يقيني بڻائي.
ٽيون، نجڪاري ۽ SOE جي ايجنڊا کي فيصلي سان اڳتي وڌايو. SOEs 2.5 ٽريلين رپين کان مٿي جمع ٿيل نقصان کي جذب ڪيو - بلڪل اي ايف ايف کي ختم ڪرڻ لاءِ ٺهيل ذميواري. پي آءِ اي جي نجڪاري جي بندش، ايئرپورٽ آئوٽ سورسنگ جو عمل ۽ نجڪاري ڪميشن وٽ 27 ايس او ايز جي ترجيحي لسٽ صحيح ايندڙ قدم آهن. پاڪستان جي خود مختيار دولت فنڊ جي خيال تي نظر ثاني ڪرڻ جي ضرورت آهي ته جيئن گورننس جي حفاظت کي يقيني بڻائي سگهجي، جنهن لاءِ پروگرام جي ضرورت آهي، ته جيئن اهو وقفي وقفي ۾ گودامن جي غير موثريت جي بجاءِ مناسب طريقي سان تقسيم کي قابل بڻائي. چوٿون، گھريلو ادارتي سيڙپڪار جو بنياد ٺاھيو - جنھن خلا کي IMF پروگرام سڌو سنئون پتو نٿو ڏئي. اسان جي ميوئل فنڊ انڊسٽري اثاثن کي منظم ڪري ٿي GDP جي اٽڪل 4pc جي برابر؛ هندستان ۾ انگ 17 سيڪڙو آهي، ملائيشيا ۾ 30 سيڪڙو کان وڌيڪ. پينشن جا اثاثا هتي جي ڊي پي جي 2pc کان هيٺ آهن، هڪ اڀرندڙ منڊي جي اوسط 20pc جي خلاف. Venture Capital ecosystem اڃا تائين ان جي شروعات ۾ آهي. پرڏيهي سيڙپڪار مقامي ماڻهن کان پنهنجا اشارا وٺن ٿا، ۽ هي مالياتي شعبو مقامي ادراڪ کي فروغ ڏيڻ لاءِ پٺ جي هڏي طور ڪم ڪري ٿو.
سڀني چارن کي بنيادي طور تي ھڪڙو اصول آھي: اعتبار جو اعلان ڪيو ويو آھي ۽ ڇا پهچايو ويو آھي جي وچ ۾ فرق کي تنگ ڪندي. ويٽنام 1990ع ۾ پاڪستان کان وڌيڪ غريب هو. اڄ ان جي في کس آمدني اسان جي ڀيٽ ۾ ٻيڻي آهي. فرق سرمايو نه آهي. اهو يقين آهي ته وقت سان گڏ برقرار آهي.
هي ايجنڊا مالي طور تي روشني آهي. چئن شفٽن مان ڪنهن کي به بنيادي سرپلس کي گهٽائڻ، اسٽيٽ بئنڪ جي مالياتي موقف مان نڪرڻ، يا آمدني جي متحرڪ کي ختم ڪرڻ جي ضرورت ناهي. اهي قانون سازي ۽ ادارتي سڌارا آهن جن جي قيمت ٿوري آهي پر تمام گهڻي آهي ۽ پاڪستان کي معياري، پائيدار سيڙپڪاري لاءِ تيار ڪري ٿي. ميڪرو اقتصادي بنيادن تي ڪم آهي. جيو پوليٽيڪل ترتيب نادر آهي. جي ڊي پي جي 3pc تائين FDI کڻڻ - ويٽنام جي تناسب جو اڌ - سالياني آمد ۾ اضافي $10bn جو مطلب ٿيندو، سڄي موجوده EFF جي ادائيگي کان وڌيڪ. هي پاڪستان جو ويٽنام وارو لمحو آهي - ۽ اڳ جي برعڪس، دنيا ڏسي رهي آهي. موقعو اهو آهي ته ان کي هڪ معتبر، ڊگهي-افق سيڙپڪاري ڪهاڻي ۾ تبديل ڪيو وڃي - ۽ اتي يقين ڪرڻ جو هر سبب آهي ته اسان ڪري سگهون ٿا.
ليکڪ هڪ سينئر بينڪر آهي.
ڊان ۾ شايع ٿيل، اپريل 30th، 2026
