فاسٹ فیشن دیو شین کے حصص منگل کو اپنی انتہائی متوقع سٹاک مارکیٹ کی شروعات میں تقریباً 8 فیصد گر گئے کیونکہ یہ ہانگ کانگ میں عوامی سطح پر جانے کی طویل جدوجہد کے بعد درج ہوا۔
یہ امریکہ اور برطانیہ میں فہرست بنانے کی ناکام کوششوں کے بعد سامنے آیا ہے، کیونکہ شین کے مزدوری کے طریقوں اور اس کے ماحولیاتی اثرات سمیت مسائل پر تشویش کا اظہار کیا گیا تھا۔
ایک بار تقریباً $100bn (£74bn) کی مالیت کا تخمینہ لگایا گیا تھا، اب شین کی قیمت اس اعداد و شمار کے ایک چوتھائی کے قریب ہے، کیونکہ فرم کو دیگر چیلنجوں کا سامنا ہے جیسے گرم مسابقت اور تجارتی تناؤ۔
چین میں فیکٹریوں کے ایک وسیع نیٹ ورک کے ذریعے انتہائی کم قیمتوں پر انتہائی جدید ترین فیشن کے ذرائع فراہم کرنے کی صلاحیت کی وجہ سے شین خاص طور پر نوجوانوں میں بہت مقبول ہوا ہے۔
فہرست سازی کا جشن منانے کی ایک تقریب میں، چیف فنانشل آفیسر لی گوئی نے کہا کہ تیزی سے ادائیگی کے اختیارات کے ساتھ بڑی تعداد میں چھوٹے آرڈرز فروخت کرنے کا کمپنی کا ماڈل اب دنیا بھر میں تقریباً 160 مارکیٹوں تک پہنچ گیا ہے۔
انہوں نے کہا کہ عالمی صارفین کو فیشن کی آواز سے لطف اندوز ہونے دیں۔
پیر کو، شین نے اپنے حصص کی قیمت HK$48.56 ہر ایک پر رکھی، جس نے فہرست سے 13.6 بلین ہانگ کانگ ڈالر ($1.7bn؛ £1.3bn) کو بڑھایا۔
اس نے کمپنی کو 26.3 بلین ڈالر کی اسٹاک مارکیٹ کی قیمت دی۔
منگل کی صبح ابتدائی تجارت میں، شین کے حصص 44.8 ہانگ کانگ ڈالر میں ٹریڈ کر رہے تھے۔
انویسٹمنٹ بینک سیکسو کے چیف انویسٹمنٹ اسٹریٹجسٹ چارو چنانا نے کہا کہ مایوس کن ڈیبیو سے پتہ چلتا ہے کہ مارکیٹ اس بات پر قائل نہیں ہے کہ شین کی ترقی ایک "واپسی" کر سکتی ہے۔
شین کے 273 ملین سے زیادہ فعال صارفین ہیں جنہوں نے مارچ 2026 کے آخر تک سال میں مجموعی طور پر ایک ارب سے زیادہ آرڈرز دیے ہیں، فرم نے لسٹنگ سے قبل فائلنگ میں کہا۔
چنانا نے کہا کہ لیکن شین کو اب زیادہ لاگت، ریگولیٹری جانچ پڑتال اور زیادہ مسابقت کا سامنا ہے، جبکہ سرمایہ کار تیزی سے ٹیکنالوجی کمپنیوں کی طرف راغب ہو رہے ہیں۔
انہوں نے مزید کہا کہ صارفین کے لیے، شین کے حصص میں کمی اس بات کی علامت ہے کہ فرم کی سستی قیمتیں "برقرار رکھنا مشکل تر ہوتی جا رہی ہیں"، جس کی وجہ سے قیمتیں بڑھ سکتی ہیں۔
اس فہرست میں ہانگ کانگ میں اس سال اب تک کی سب سے بڑی نئی حصص کی فروخت کی نشاندہی کی گئی ہے، جسے تیزی سے فیشن انڈسٹری کے لیے سرمایہ کاروں کی بھوک کے امتحان کے طور پر دیکھا جا رہا ہے۔
ریسرچ فرم GlobalData کی جانب سے فیشن انڈسٹری کے تجزیہ کار لوئیس ڈیگلیز فاورے کہتے ہیں کہ یہ ایک نایاب "اسٹینڈ تنہا" ای کامرس فرم ہے جس کا اندازہ اس کی اپنی خوبیوں پر لگایا جا سکتا ہے۔
حریفوں Asos اور Boohoo کے حصص حالیہ برسوں میں خراب ہوئے ہیں کیونکہ انہیں ریگولیٹری جانچ پڑتال اور سخت مقابلے کا سامنا ہے۔
Deglise-Favre نے کہا کہ "سرمایہ کاروں نے شکوک و شبہات کا شکار ہونا سیکھ لیا ہے،" جبکہ پائیداری اور اخلاقی مسائل پر خدشات نے شین کے حصص کی فروخت کی پیچیدگی میں اضافہ کیا۔
شین کی بنیاد چین میں 2008 میں رکھی گئی تھی اور اب اس کا صدر دفتر سنگاپور میں ہے۔
اسٹاک مارکیٹ تک فرم کا طویل راستہ جغرافیائی سیاسی دباؤ اور عالمی عزائم کے ساتھ چینی کمپنیوں کو درپیش ریگولیٹری جانچ پڑتال کو نمایاں کرتا ہے۔
کمپنی ایک بار ایک چینی فرم کی جانب سے اسٹاک مارکیٹ کے سب سے بڑے ڈیبیو میں سے ایک کے لیے تیار نظر آتی تھی، جس میں وال اسٹریٹ اس کی نظروں میں تھی۔
اس کا کاروبار CoVID-19 وبائی امراض کے دوران بڑھ گیا تھا کیونکہ لوگ، گھر میں پھنسے ہوئے، آن لائن خوردہ فروشوں کی طرف متوجہ ہوئے۔
خریداروں نے بڑی تعداد میں اس کے ملبوسات پر کوشش کرنے کے کلپس شیئر کیے، ایک رجحان جسے Shein Hauls کہا جاتا ہے، کمپنی کی آن لائن موجودگی کو بڑھاتا ہے۔
امریکہ میں ایک ابتدائی عوامی پیشکش (IPO) - اب تک شین کی سب سے بڑی مارکیٹ - نے اسے اپنے عالمی پروفائل کو مزید بڑھانے اور مغربی فنانسنگ میں استعمال کرنے کا موقع فراہم کیا ہوگا۔
لیکن فرم کو امریکی قانون سازوں کی مزاحمت کا سامنا کرنا پڑا، جنہوں نے شین کی فیکٹریوں میں جبری مشقت کے خدشات پر منصوبہ بند فہرست پر اعتراض کیا۔ اس طرح کے الزامات کے جواب میں، کمپنی نے کہا ہے کہ وہ "جبری مشقت کے لیے صفر برداشت کی پالیسی" اپناتی ہے۔
اس پر دوسرے ڈیزائنرز کے آئیڈیاز کی نقل کرنے کا بھی الزام لگایا گیا ہے۔ شین نے کہا ہے کہ "یہ خلاف ورزی کے تمام دعووں کو سنجیدگی سے لیتا ہے" اور یہ کہ یہ تمام ڈیزائنرز کے حقوق کا احترام کرتا ہے۔
شین نے لندن میں اسٹاک مارکیٹ میں ڈیبیو کرنے کا امکان بھی تلاش کیا لیکن اسے اسی طرح کی مخالفت کا سامنا کرنا پڑا۔
بی بی سی نے مزید تبصرے کے لیے شین سے رابطہ کیا ہے۔
2025 میں، شین نے اپنی توجہ ہانگ کانگ کی طرف مبذول کرائی، چینی حکام نے اس سال جولائی میں اس اقدام کی منظوری دی۔
چینی مارکیٹ ریسرچ فرم ChoZan کے بانی ایشلے ڈودارینوک نے کہا، "شین ایسے مقامات سے باہر بھاگ گئے جو اسے لے سکتے تھے۔"
انہوں نے مزید کہا کہ کمپنی نے اپنی آئی پی او بولی سے پہلے اپنے ہیڈ کوارٹر کو سنگاپور منتقل کرکے "کم چینی نظر آنے" کی کوشش کی، لیکن اس نے کبھی بھی بیرون ملک سیاسی حمایت حاصل نہیں کی اور نہ ہی بیجنگ کی طرف سے یقین دہانی حاصل کی۔
Deglise-Favre نے کہا، "چینی کمپنیوں کے لیے تیزی سے مغربی تبادلے بند ہو رہے ہیں، ہانگ کانگ تیزی سے مارکیٹ کا واحد حقیقت پسندانہ راستہ بن رہا ہے۔"
یہ اقدام شین کے پبلسٹی شرمیلی بانی Xu Yangtian کے فروری میں ایک بڑی کاروباری کانفرنس کے دوران ایک غیر معمولی عوامی ظہور کے ساتھ بھی موافق تھا۔
ژو نے بیجنگ کے ساتھ اپنی کمپنی کے تعلقات کی دوبارہ توثیق کرنے کے لیے گوانگ ڈونگ میں ایک اسٹیج لیا، جہاں چین کی بہت سی گارمنٹ فیکٹریاں ہیں۔
انہوں نے چین کی ملبوسات کی صنعت میں سرمایہ کاری کا وعدہ کیا، انہوں نے مزید کہا کہ شین کی کامیابی سے ملک کی "غذائیت" کو الگ نہیں کیا جا سکتا۔
تجارتی تناؤ اور ریگولیٹری خدشات کا مطلب ہے کہ شین ایک بہت ہی مختلف منظر نامے پر تشریف لے جا رہا ہے جب اس نے پہلی بار کسی ممکنہ IPO کی تلاش شروع کی۔
جولائی میں، اس نے $99m سہ ماہی نقصان کی اطلاع دی کیونکہ امریکہ کی جانب سے چھوٹے پیکجوں پر درآمدی ڈیوٹی کی چھوٹ ختم کرنے کے بعد اس کی فروخت سست پڑ گئی۔
چھوٹ، جسے ڈی منیمس رول کے نام سے جانا جاتا ہے، نے شین اور حریف ٹیمو کو تیزی سے ترقی کرنے میں مدد کی تھی کیونکہ اس نے $800 سے کم مالیت کے پیکجوں کو درآمدی ڈیوٹی لگائے بغیر امریکہ میں داخل ہونے کی اجازت دی تھی۔
اسی طرح، یورپی یونین نے کم قیمت کی درآمدات پر €3 (£2.57; $3.50) ٹیکس عائد کیا ہے۔
شین نے کہا ہے کہ ایران کی جنگ نے مانگ کو بھی نقصان پہنچایا ہے، لاگت میں اضافہ کیا ہے اور کچھ منڈیوں میں ڈیلیوری میں تاخیر کا سبب بنی ہے۔
اس کے حریف بھی دباؤ محسوس کر رہے ہیں۔ اگست میں، ٹیمو کے مالک PDD نے توقع سے کم سہ ماہی آمدنی کی اطلاع دی۔
امریکی اور یورپی ریگولیٹرز کی جانب سے شین کے کاروباری طریقوں پر بھی تحقیقات کی جا رہی ہیں۔
ان چیلنجوں کے باوجود کچھ تجزیہ کار اب بھی شین کے لیے مضبوط امکانات دیکھتے ہیں۔
Deglise-Favre نے کہا کہ سرمایہ کار اس بات کی جانچ پڑتال کریں گے کہ آیا کمپنی ان مسائل کو نیویگیٹ کر سکتی ہے، جیسے کہ امریکہ اور یورپی یونین کی درآمدی فیسوں سے بچنے کے لیے لاجسٹکس کو چین سے باہر منتقل کرنا۔
انہوں نے مزید کہا کہ فرم کی تشخیص میں کمی "حقیقی خرابی" کو ظاہر کرتی ہے، لیکن اسے اب بھی ایک "مضبوط سپلائی چین" اور عالمی سطح پر رسائی حاصل ہے۔
Dudarenok نے کہا کہ لوگ اب بھی کمپنی کا سامان خرید رہے ہیں، لیکن لاگت نے اس کے کاروبار پر وزن کیا ہے اور یہ ظاہر کیا ہے کہ اس کا کاروباری ماڈل اس طرح منافع پیدا نہیں کرتا جیسا کہ اس نے پہلے کیا تھا۔
ایک لسٹڈ کمپنی کے طور پر، شین کو "یہ ثابت کرنے کی ضرورت ہوگی کہ اس کا مارجن اب بھی سخت ضابطے، ٹیرف اور زیادہ مہنگے کسٹمر کے حصول کی دنیا میں کام کرتا ہے،" انہوں نے مزید کہا۔
