مَنگَل کی رات Y Combinator ایونٹ کے دوران، سیم آلٹ مین نے اسے YC پارٹنر ٹائلر بوسمینی نے "مائک ڈراپ لمحہ" کہا تھا۔ Altman نے سٹارٹ اپ میں ایکویٹی کے بدلے موجودہ کلاس میں ہر سٹارٹ اپ کو $2 ملین مالیت کے OpenAI ٹوکنز کی پیشکش کی۔

دوسرے لفظوں میں، اس نے وعدہ کیا کہ OpenAI پوری کلاس میں سرمایہ کاری کرے گا، نقد رقم کے ساتھ نہیں بلکہ AI ٹوکنز کی الاٹمنٹ کے ساتھ جسے سٹارٹ اپ اپنی مصنوعات بنانے کے لیے استعمال کر سکتے ہیں۔

میں یہ دیکھ کر بہت پرجوش ہوں کہ ٹوکن میکسنگ اسٹارٹ اپس کے ساتھ کیا ہوگا، دونوں کے لیے کہ وہ اندرونی طور پر کیسے کام کرتے ہیں اور وہ مصنوعات جو وہ بنا سکتے ہیں۔ Openai نے موجودہ yc بیچ میں ہر سٹارٹ اپ میں ٹوکن میں $2M کی سرمایہ کاری کرنے کی پیشکش کی۔ مبارک عمارت! https://t.co/YSHYJoutuf

Y Combinator اس کی ڈائرکٹری کے مطابق اس گروپ میں تقریباً 169 اسٹارٹ اپس ہیں۔

جہاں تک کہ ہر اسٹارٹ اپ کتنی ایکویٹی ترک کرنے کی توقع کرسکتا ہے، اس کا تعین اس وقت نہیں کیا جاسکتا جب وہ معاہدے پر دستخط کرتا ہے۔ اس کا انحصار اس بات پر ہوگا کہ جب سٹارٹ اپ اپنی پہلی قیمت کے راؤنڈ کو بڑھاتا ہے تو اس کی قیمت کتنی ہوتی ہے - ایک فنڈنگ ​​راؤنڈ جس میں سرمایہ کار کمپنی کو ایک رسمی تشخیص تفویض کرتے ہیں۔

Y Combinator کے مینیجنگ ڈائریکٹر Jared Friedman TechCrunch کو بتاتے ہیں کہ ڈیل کو "uncapped SAFE" کے طور پر پیش کیا جائے گا، یعنی، "یہ اگلے قیمت والے راؤنڈ میں تبدیل ہو جائے گا، جو کہ عام طور پر سیریز A ہے،" انہوں نے کہا۔

A SAFE اپنی ابتدائی مرحلے کی کمپنیوں کے لیے YC کا معیاری معاہدے کا ڈھانچہ ہے جو اپنے پہلے "قیمت والے" راؤنڈ سے پہلے رقم اکٹھا کرتی ہے جس میں قیمتیں شامل ہیں۔ ایک غیر محدود SAFE اس قیمت پر کوئی حد مقرر نہیں کرتا ہے، جس سے بانیوں کو فائدہ ہو سکتا ہے کیونکہ تبادلوں پر جتنی زیادہ قیمت ہوگی، سرمایہ کار کو ملنے والی کمپنی کا ٹکڑا اتنا ہی چھوٹا ہوگا۔

ہم نے X پر کچھ بحث دیکھی ہے کہ یہ معاہدہ OpenAI کے برابر ہو سکتا ہے جس میں تقریباً 2% ایکویٹی ہو، اگر کوئی سٹارٹ اپ $100M ویلیویشن کو متاثر کرے، حالانکہ اصل شرائط کو دیکھے بغیر، ہم اس کی تصدیق نہیں کر سکتے۔

OpenAI کے لیے، معاہدہ دو سطحوں پر کام کرتا ہے۔ ظاہر ہے، یہ ابتدائی مرحلے کی کمپنیوں کی اس فصل میں ایکویٹی حاصل کرتی ہے، یعنی اگر وہ کامیاب ہوتی ہیں تو اسے منافع ہوتا ہے۔ لیکن یہ انہیں OpenAI پر اور اس کے ساتھ اپنا کاروبار بنانے کی ترغیب دیتا ہے۔ چاہے یہ انہیں طویل مدتی کے لیے بند کردے یا نہیں، اس کا مطلب یہ ہے کہ وہ OpenAI کے حریفوں کے لیے ڈیفالٹ نہیں ہوں گے، جیسے Anthropic's Claude Code۔

ٹوکن خود اس معاہدے کو مزید میٹھا کر سکتے ہیں: جیسا کہ تخمینہ لاگت میں کمی جاری ہے، OpenAI آج جو کچھ دے رہا ہے اسے کل پیدا کرنے میں بہت کم لاگت آسکتی ہے - اس کے بدلے میں اسے ملنے والی ایکویٹی تیزی سے سستی نظر آتی ہے۔

حیرت کی بات نہیں، X پر پہلے سے ہی کافی تبصرہ موجود ہے کہ ایسا کیوں ہے، اور یہ اسٹارٹ اپس کے لیے اچھا سودا نہیں ہے۔

ڈیل کے حامی لوگوں کا خیال ہے کہ ڈیل اسٹارٹ اپس کو ان کی سب سے بڑی لاگت کو ختم کرنے میں مدد کرتی ہے — AI انفراسٹرکچر بل، جو تیزی سے بڑھ سکتے ہیں اور ابتدائی مرحلے کے اسٹارٹ اپ کے بجٹ کا غیر متناسب حصہ ایسے وقت میں استعمال کرسکتے ہیں جب پیسے، عام طور پر، پہلے سے ہی کم ہوتے ہیں۔

خریدار ہوشیار لوگوں کے پاس دیگر انتباہات ہیں۔ بیجوں کے سرمایہ کار جیسن کالاکانس - جس کے پاس اپنا مسابقتی ایکسلریٹر اور فنڈ ہے - بگ ٹیک سے ڈرنے کی وارننگ کے لیے گئے تھے۔

"اگر آپ یہ ٹوکن لیتے ہیں، تو اس بات کا غیر صفر امکان ہے کہ OpenAI بالکل اس بات کا مطالعہ کرے گا کہ آپ کا اسٹارٹ اپ کیا کر رہا ہے، آپ کے آئیڈیا کو کاپی کریں اور اپنی ایپ کو ان کی مفت پیشکش میں شامل کریں۔ یہ کلاسک پلیٹ فارم پلے بک ہے - بانی، محتاط رہیں!" اس نے پوسٹ کیا.

یہ خوف کہ OpenAI اور Anthropic ہر اچھے AI سٹارٹ اپ آئیڈیا کو نگل سکتے ہیں۔

سچ تو یہ ہے کہ کیا OpenAI ایسا کرنا چاہتا ہے، یہ کر سکتا ہے، یہاں تک کہ جب سٹارٹ اپ ٹوکنز کے لیے OpenAI کو صرف ادائیگی کریں۔ ایکویٹی حصہ لینے سے، OpenAI کو اسٹارٹ اپ کی کامیابی کے لیے زیادہ ترغیب مل سکتی ہے، کم نہیں۔

اس کے علاوہ، Y Combinator کے سابق سربراہ اور بار بار آنے والے مہمان اسپیکر کے طور پر، Altman کو ہر گروپ اور اس کے خیالات تک اتنی ہی رسائی حاصل ہے جتنا وہ چاہتا ہے، ڈیل کرتا ہے یا نہیں۔

اس YC بیچ کے لیے بڑا سوال یہ ہے کہ آیا کسی ایک AI کھلاڑی کے ٹوکن کا بجٹ اضافی ایکویٹی ترک کرنے کے قابل ہے؟ Y Combinator اپنی معیاری ڈیل میں $500000 کی نقد سرمایہ کاری کے لیے پہلے سے ہی 7% حصص لیتا ہے۔ بدلے میں، اسٹارٹ اپس کو YC کے طاقتور سلیکون ویلی نیٹ ورک کے VCs، ممکنہ گاہکوں اور دیگر بانیوں تک رسائی حاصل ہوتی ہے۔

لیکن ایکویٹی اسٹارٹ اپس کے لیے بھی قیمتی ہے۔ بیج کے سرمایہ کار بھی اکثر 20% یا اس سے زیادہ لیتے ہیں۔ اور اسٹارٹ اپس کو اپنے ابتدائی ملازمین کے معاوضے کے طور پر ایکویٹی کی ضرورت ہوتی ہے۔

اس سے بڑا خطرہ یہ ہے کہ ایک سٹارٹ اپ اپنے OpenAI ٹوکن بجٹ کے ذریعے اس عمل میں ایکویٹی کو ہتھیار ڈالنے کے بعد اس کے لیے کافی دکھائے بغیر اڑا دے گا۔ پھر بھی، یہ نقد رقم کے ساتھ ٹوکن کی ادائیگی سے بہتر ہو سکتا ہے، اس مرحلے پر ایک اور بھی کم وسائل۔