پاکستان کی معاشی بحث فرسودہ الفاظ میں پھنسی ہوئی ہے۔ ہر بار جب روپیہ کمزور ہوتا ہے، سرخیاں ’اعتدال‘ کا نعرہ لگاتی ہیں۔ اینکرز پوچھتے ہیں کہ آیا کوئی آسنن ہے، جبکہ پالیسی ساز بحث کرتے ہیں کہ آیا شرح مبادلہ کا دفاع کیا جانا چاہیے یا اسے مضبوط کرنا چاہیے۔ گویا یہ محض ایک اور پالیسی ٹول تھا۔ یہ نہیں ہے۔ زبان کسی اور دور سے تعلق رکھتی ہے۔ آج، زیادہ تر ممالک اپنی کرنسیوں کو زیادہ آزادانہ طور پر چلنے دیتے ہیں۔ جب کوئی معیشت خطرناک طور پر توازن سے باہر ہو جاتی ہے، تو کرنسی کو مزید تباہ کن بحران سے بچنے کے لیے ایڈجسٹ کرنا پڑتا ہے، جیسا کہ ہماری اپنی تاریخ نے دکھایا ہے۔
شرح تبادلہ کوئی انتظامی فیصلہ نہیں ہے۔ یہ دوسرے ملک کی کرنسی کے لحاظ سے مارکیٹ کی قیمت ہے۔ یہ قیمت ملک کے تجارتی شراکت داروں کی نسبت ملکی افراط زر اور اس کے ساتھ شرح سود کے فرق، پیداواری صلاحیت، حکومتی اخراجات اس کی کمائی سے زیادہ، بیرونی بیلنس، سرمائے کے بہاؤ، غیر ملکی کرنسی کے ذخائر کی مناسبیت اور سب سے بڑھ کر یہ توقعات ہیں کہ کاروبار مستقبل میں معیشت کے ساتھ کیا ہو گا۔ روپیہ کمزور نہیں ہوتا کیونکہ پالیسی ساز اسے کمزور کرنے کا فیصلہ کرتے ہیں۔ یہ کمزور ہو جاتا ہے کیونکہ ملک کے معاشی انتخاب موجودہ شرح کو برقرار رکھنا ناممکن بنا دیتے ہیں۔
مرکزی بینک مختلف نظاموں کا انتخاب کرکے اس کا انتظام کرنے کی کوشش کرتے ہیں - ایک مقررہ شرح، کرنسی کا ایک منظم فلوٹ یا آزادانہ طور پر تیرتی شرح۔ ہر حکومت اپنا نظم و ضبط نافذ کرتی ہے لیکن کوئی بھی نظام حکومت کو اس بات کی اجازت نہیں دیتا کہ وہ پہلے بڑی معاشی تصویر کو طے کیے بغیر شرح مبادلہ کو کنٹرول کرے۔ پاکستان ان میں سے کسی کے ساتھ مسلسل وابستگی کے بغیر ان انتظامات کے درمیان پھنس گیا ہے - بعض اوقات سختی سے انتظام کیا جاتا ہے، دوسروں پر بتدریج گراوٹ کی اجازت دیتا ہے، انتظامی کنٹرول کے ذریعے روکا جاتا ہے، یا صرف IMF کے تعاون یافتہ پروگراموں کے تحت ایڈجسٹ کیا جاتا ہے۔ یہ ایک مربوط حکمت عملی نہیں ہے۔ یہ بار بار آنے والے بحرانوں کے لیے ایڈہاک ردعمل کا تسلسل ہے۔
لوگ اکثر سوچتے ہیں کہ پاکستان کی برآمدات کے لیے جدوجہد کرنے کی بنیادی وجہ کمزور روپیہ ہے۔ مسابقت کے اصل عامل کہیں اور ہیں۔ یہاں کے برآمد کنندگان کو زر مبادلہ کی شرح سے کہیں زیادہ ساختی رکاوٹوں کا سامنا ہے: مہنگی اور ناقابل اعتبار بجلی اور توانائی، زیادہ ٹیکس اور غیر متوقع بوجھل ضوابط، فرسودہ شپنگ لاجسٹکس اور کسٹم کے غیر موثر طریقہ کار۔ مزید برآں، ایک معمولی فرسودگی اس پیمانے کی ساختی رکاوٹوں کی تلافی نہیں کر سکتی جب زیادہ ٹیرف، نان ٹیرف رکاوٹیں اور ریگولیٹری پابندیاں شرح مبادلہ میں نقل و حرکت سے کہیں زیادہ متعلقہ قیمتوں کو مسخ کرتی ہیں۔ جب کہ ملکی پروڈیوسرز عالمی مسابقت سے محفوظ رہتے ہیں چاہے روپیہ بڑھے یا گرے، برآمد کنندگان کو درآمدی ان پٹ کے لیے بلند قیمتوں کا سامنا کرنا پڑتا ہے۔
زر مبادلہ کی شرح صرف اس بات کی علامت ہے کہ معیشت کیسے چلائی جا رہی ہے۔
زر مبادلہ کی شرح صرف اس بات کی علامت ہے کہ معیشت کیسے چلائی جا رہی ہے۔ شرح تبادلہ کا استحکام انتظامی مداخلت کے بجائے پالیسی کی ساکھ پر منحصر ہے۔ اس کے لیے مالیاتی نظم و ضبط، کم اور متوقع مہنگائی، پائیدار بیرونی توازن، مسابقتی گھریلو منڈیوں اور میکرو اکنامک پالیسیاں اندرونی طور پر ہم آہنگ ہونے کا اعتماد درکار ہے۔ ایندھن کی افراط زر کو ادھار لینے کے ذریعے مالیاتی مسلسل مالیاتی خسارہ، اعتماد کو ختم کرتا ہے اور شرح مبادلہ کو غیر پائیدار بناتا ہے۔ مصنوعی طور پر مضبوط کرنسی کو آگے بڑھانا اس کی حتمی لاگت میں اضافہ کرتے ہوئے محض ایڈجسٹمنٹ ملتوی کرتا ہے۔
ماہرین اقتصادیات اکثر فینسی اصطلاح 'REER' (اصلی موثر شرح تبادلہ) کا حوالہ دیتے ہیں۔ یہ ایک تشخیصی ٹول ہے جو پاکستان کی قیمتوں کا موازنہ اس کے تجارتی شراکت داروں کی قیمتوں سے کرتا ہے، افراط زر کے حساب سے، یہ دیکھنے کے لیے کہ آیا روپیہ زیادہ قیمت والا ہے یا کم قیمت والا۔ یہ جادوئی طور پر آپ کو روپے کی 'کامل' قیمت نہیں بتاتا، خاص طور پر جب حکومت تجارت اور درآمدی قوانین میں بہت زیادہ مداخلت کر رہی ہو۔ اس کی افادیت کا انحصار معیشت کی ساخت پر بھی ہے: جہاں تجارت کھلی ہے اور قیمتیں آزادانہ طور پر مارکیٹ کی قوتوں کو جواب دیتی ہیں، REER معلوماتی ہے۔ جہاں تحفظ، درآمدی پابندیاں اور انتظامی کنٹرول وسیع ہیں، وہاں اس کی مطابقت کم ہو جاتی ہے، کیونکہ ٹیرف، لائسنسنگ کی ضروریات، کسٹمز میں تاخیر اور ریگولیٹری رکاوٹیں شرح مبادلہ سے زیادہ مقابلے کی تشکیل کرتی ہیں۔ حکومتیں ٹیرف، ایکسچینج کنٹرول، متعدد ایکسچینج ریٹ یا درآمدی پابندیوں کے ذریعے ناپے ہوئے REER کو عارضی طور پر متاثر کر سکتی ہیں۔ یہ کرنسی پر فوری دباؤ کو کم کر سکتے ہیں، لیکن مسابقت کو بہتر نہیں بناتے ہیں۔ اس کے بجائے، وہ قلت پیدا کرتے ہیں اور سرکاری اور مارکیٹ کی شرح مبادلہ کے درمیان فرق کو بڑھا دیتے ہیں۔ باضابطہ شرح مبادلہ اس وقت بھی مستحکم دکھائی دے سکتی ہے جب بنیادی توازن ختم ہو رہا ہو۔ اسٹیٹ بینک ضرورت سے زیادہ قلیل مدتی اتار چڑھاؤ کو کم کرنے اور منڈی کے منظم حالات کو برقرار رکھنے کے لیے مداخلت کر سکتا ہے اور کرنا چاہیے۔ یہ جو کچھ نہیں کر سکتا وہ کمزور مالی، مالیاتی اور ساختی پالیسیوں کو مستقل طور پر پورا کرنا ہے۔ مارکیٹیں آخرکار غالب ہوتی ہیں۔
پاکستان کا تجربہ اس کی عکاسی کرتا ہے۔ ملک بار بار اسی چکر سے گزرا ہے: شرح مبادلہ، گرتے ہوئے ذخائر، درآمدی پابندیاں، آئی ایم ایف کی حمایت، تیزی سے گراوٹ اور اگلے بحران کے سامنے آنے سے پہلے عارضی استحکام۔ ایڈجسٹمنٹ پھر گھبراہٹ اور تیز قدر میں کمی کے ذریعے آئی۔ ہر ایپیسوڈ کو کرنسی کے بحران کے طور پر بیان کیا گیا تھا، جب کہ مارکیٹ کے لیے جوابی شرح بتدریج اصلاح اور بحرانوں کو کم کرنے کی اجازت دیتی تھی۔ شرح مبادلہ نے محض بنیادی کمزوریوں اور بروقت مالیاتی اور ساختی اصلاحات کرنے میں ناکامی کو ظاہر کیا۔
سچ پوچھیں تو آج کے حالات پچھلے بحرانوں سے مختلف ہیں۔ وہ یقینی طور پر بہتر نظر آتے ہیں: کرنٹ اکاؤنٹ وسیع پیمانے پر متوازن ہے، ذخائر مستحکم ہو گئے ہیں، سرکاری اور غیر سرکاری شرح مبادلہ کے درمیان فرق بڑی حد تک ختم ہو گیا ہے، اور درآمد کنندگان اور برآمد کنندگان قابل ذکر راشننگ کے بغیر زرمبادلہ حاصل کر سکتے ہیں۔ لیکن اس استحکام کو بنیادی اصولوں میں پائیدار بہتری کے لیے غلط نہیں سمجھا جانا چاہیے۔ اس کی حمایت غیر معمولی طور پر مضبوط ترسیلات زر کی آمد، مسلسل بیرونی قرضوں اور غیر ملکی قرضوں کے رول اوور، کمزور معاشی سرگرمیوں کی وجہ سے درآمدی مانگ میں کمی، ملکی طلب کو کم کرنے والی بلند افراط زر، اور اسٹیٹ بینک کی جانب سے منی چینجرز کو باضابطہ بینکنگ سسٹمز میں ترسیلات زر کے حوالے کرنے کی ہدایت کی گئی ہے، ایسے عوامل جو پاکستان کے نظام پر دباؤ کو کم کرتے ہیں۔ مزید اہم بات یہ ہے کہ فی کس آمدنی میں اضافہ نہیں ہو رہا ہے اور سرمایہ کاری/جی ڈی پی کا تناسب بہت کم ہے۔
شرح مبادلہ کے پائیدار استحکام کے لیے، ترجیحات واضح ہیں: مالیاتی نظم و ضبط کی بحالی، افراط زر کو کم کرنا، SOEs میں اصلاحات، تجارتی تحفظ کو کم کرنا، توانائی کی قیمتوں کو معقول بنانا، پیداواری صلاحیت کو بہتر بنانا، لاجسٹکس کو جدید بنانا اور ایک زیادہ متوقع ریگولیٹری ماحول بنانا۔ یہ اصلاحات، نہ کہ زر مبادلہ کی شرح کو منظم کرنے کی کوششیں، روپے کے استحکام کا تعین کریں گی۔
زر مبادلہ کی شرح بیماری نہیں ہے۔ یہ صرف تھرمامیٹر ہے۔ تھرمامیٹر توڑنے سے بخار ٹھیک نہیں ہوتا۔ نہ ہی پڑھنے کو ٹھیک کرنے سے مریض کی حالت میں کوئی تبدیلی نہیں آتی۔ روپیہ اس معیشت کی عکاسی کرتا ہے جو پاکستان نے بنائی ہے۔ جب تک معیشت زیادہ مسابقتی اور مالیاتی طور پر نظم و ضبط نہیں بن جاتی، مارکیٹیں اس بات کا تعین کریں گی کہ شرح مبادلہ کہاں طے ہوتا ہے۔
ندیم الحق سابق VC PIDE اور پلاننگ کمیشن کے ڈپٹی چیئرمین ہیں۔
شاہد کاردار اسٹیٹ بینک آف پاکستان کے سابق گورنر ہیں۔
ڈان میں، 25 جولائی، 2026 کو شائع ہوا۔
