ایلون مسک کی ان کمپنیوں پر ناقابل یقین حد تک غلبہ ہے جن کی وہ قیادت کرتے ہیں۔ اور جب کہ وہ پہلے ہی Tesla میں خود کو "TechnoKing" کہتا ہے، وہ SpaceX پر ایک حقیقی حکمران ہے، جس نے دنیا کی سب سے قیمتی کمپنیوں میں سے ایک پر بے مثال کنٹرول حاصل کر رکھا ہے۔
اسپیس ایکس پر مسک کی بادشاہی گرفت بالآخر بُدھ کے روز کمپنی کی آئی پی او فائلنگ میں کھلی ہوئی تھی۔
IPO کے بعد، مسک CEO، CTO، اور SpaceX کے بورڈ کے چیئرمین ہوں گے، اور اس کے پاس ووٹنگ کی طاقت کا 50% سے زیادہ ہوگا، جس سے اسے یہ اہلیت ملے گی کہ وہ مناسب سمجھے ڈائریکٹرز کی تقرری کر سکے۔ اسے بنیادی طور پر برطرف نہیں کیا جا سکتا۔
کمپنی نے اس بات پر حدود رکھی ہیں کہ کس طرح شیئر ہولڈرز قانونی چیلنجز دائر کر سکتے ہیں، اور اسے ٹیکساس، اس کی آبائی ریاست میں کہیں زیادہ قابل اجازت ریگولیٹری نظام سے فائدہ پہنچے گا - ایک ایسا ماحول بنانے میں مسک نے مدد کی جب اس نے زور سے ٹیسلا کے ادارے کو ڈیلاویئر سے وہاں منتقل کیا۔
جیسا کہ SpaceX فائلنگ میں متوقع سرمایہ کاروں کو دو ٹوک الفاظ میں بتاتا ہے: "یہ کارپوریٹ معاملات اور ہمارے ڈائریکٹرز کے انتخاب پر اثر انداز ہونے کی آپ کی صلاحیت کو محدود یا روک دے گا۔"
ٹیک کے بانیوں نے پچھلی دو دہائیوں کے دوران عوامی کمپنیوں پر زیادہ کنٹرول حاصل کیا ہے، خاص طور پر جب گوگل، میٹا (اس وقت فیس بک) اور دیگر ٹیک فرموں نے دوہرے درجے کے حصص کے ساتھ عوامی سطح پر جانا تھا۔
کولوراڈو یونیورسٹی میں قانون کے پروفیسر این لپٹن کے مطابق، لیکن مسک اور اسپیس ایکس چیزوں کو بہت آگے لے جا رہے ہیں۔
لپٹن نے استدلال کیا، گزشتہ جُمُعَہ کو شائع ہونے والے ایک بلاگ میں، کہ مسک تین سب سے زیادہ طاقتور لیورز کو ختم کر رہا ہے جنہیں شیئر ہولڈرز عام طور پر کسی پبلک کمپنی کے اعلیٰ ایگزیکٹو پر دباؤ ڈال سکتے ہیں۔
پہلا ووٹنگ ہے۔ SpaceX دوہری طبقے کا ڈھانچہ استعمال کرتا ہے، جس میں Musk کلاس B کے 93.6 فیصد سپر ووٹنگ شیئرز رکھتا ہے جو پیشکش میں عوام کے لیے دستیاب نہیں ہوگا۔
تاریخ کا سب سے بڑا IPO بننے کے مقصد کے باوجود، SpaceX کی فہرست میں آنے کے بعد مسک اب بھی 50% سے زیادہ ووٹنگ پاور حاصل کرے گا۔ یہ اسے اسٹاک ایکسچینج کے معیارات کے مطابق ایک "کنٹرولڈ کمپنی" بناتا ہے، اور کنٹرول شدہ کمپنیوں کو خود کو ایسے قوانین سے مستثنیٰ رکھنے کی اجازت ہے جن کے لیے آزاد نگرانی کی ضرورت ہوتی ہے۔
SpaceX نے اپنی IPO فائلنگ میں کہا ہے کہ باقاعدہ شیئر ہولڈرز (جو کلاس A کے حصص کے مالک ہوں گے) "کمپنیوں کے شیئر ہولڈرز کو وہ تحفظات حاصل نہیں ہوں گے جو Nasdaq کی تمام کارپوریٹ گورننس کی ضروریات کے تابع ہیں۔"
اہم طور پر، مسک کے ووٹنگ کنٹرول کا مطلب ہے کہ وہ کسی بھی چیز کا فیصلہ کرنے کے قابل ہو جائے گا جس کے لیے شیئر ہولڈر کی منظوری درکار ہو۔ اس میں انضمام اور حصول جیسے فیصلے شامل ہیں۔ اگر مسک بالآخر کسی طرح ٹیسلا کے ساتھ ضم یا حاصل کرنا چاہتا ہے، جیسا کہ بہت سے لوگوں نے قیاس کیا ہے، تو اسے SpaceX کے شیئر ہولڈرز کو قائل کرنے کی ضرورت نہیں ہوگی۔
اسپیس ایکس بمقابلہ ٹیسلا میں مسک کی طاقت کے درمیان ووٹنگ کنٹرول سب سے بڑا فرق ہے۔ ٹیسلا میں مسک کے پاس صرف 20 فیصد ووٹنگ کا کنٹرول ہے اور اسے حالیہ برسوں میں کمپنی پر زبردست دباؤ ڈالنا پڑا ہے - بشمول، ایک موقع پر، مکمل طور پر چھوڑنے کی دھمکی - مزید اسٹاک دینے کے لیے۔ (ٹیسلا نے پچھلے سال حصص یافتگان کی طرف سے منظور شدہ 1 ٹریلین ڈالر کے معاوضے کے پیکیج کو تیار کرکے پابند کیا تھا۔)
دوسرا لیور SpaceX جو کم کر رہا ہے وہ مقدمہ کرنے کی صلاحیت ہے۔
ٹیکساس میں شامل کر کے، SpaceX نے اس بات کو یقینی بنایا ہے کہ شیئر ہولڈرز اس وقت تک فائل نہیں کر سکتے جسے "ڈیریویٹیو سوٹ" کہا جاتا ہے جب تک کہ وہ کمپنی کے کم از کم 3% حصص کے مالک نہ ہوں۔ (متوقع $1.75 ٹریلین ویلیویشن پر، یہ تقریباً 52 بلین ڈالر کی پوزیشن کے برابر ہوگا۔)
مشتق سوٹ اس وقت ہوتے ہیں جب حصص یافتگان کمپنی کی طرف سے کمپنی کے ڈائریکٹرز پر مقدمہ کرتے ہیں - جیسا کہ جب ایک چھوٹے شیئر ہولڈر نے 2018 میں مسک کو دیئے گئے $56 بلین پے پیکج پر ٹیسلا کے بورڈ پر مقدمہ کیا۔
مزید کیا ہے، SpaceX نے اپنے ضابطوں میں زبان کو شامل کیا ہے، زیادہ تر مقدمات کو ٹیکساس کی نئی بزنس کورٹ میں بھیج دیا ہے، جس نے صرف 2024 میں کام کرنا شروع کیا تھا، یا لازمی ثالثی کے ذریعے۔
دوسرے لفظوں میں، لپٹن نے TechCrunch کو بتایا: "اسے بھول جاؤ، بس۔ زیادہ تر معاملات میں کوئی مقدمہ نہیں ہوگا۔"
انہوں نے کہا کہ مسک کے ٹیسلا کو ڈیلاویئر سے نکال کر ٹیکساس منتقل کرنے سے پہلے ایسا نہیں تھا۔
درحقیقت، لپٹن نے کہا کہ چند سال پہلے تک، ڈیلاویئر تیزی سے جانچ پڑتال کر رہا تھا کہ اسپیس ایکس کس قسم کی کنٹرول شدہ کمپنی بن چکی ہے۔
"آپ کے پاس دوہرے درجے کے حصص ہوسکتے ہیں، اور اس سے آپ کو ووٹنگ کی بڑی طاقت ملے گی، لیکن اس کا مطلب یہ بھی تھا کہ آپ ڈیلاویئر عدالتی نظام کی زیادہ نگرانی کے تابع ہیں،" انہوں نے کہا۔
لپٹن نے دلیل دی کہ شیئر ہولڈر پاور کا آخری لیور جسے SpaceX نے توڑ دیا ہے، حصص بیچنے اور وہاں سے جانے کی صلاحیت ہے۔ SpaceX نے Nasdaq سٹاک ایکسچینج سے کامیابی کے ساتھ لابنگ کی ہے کہ وہ اپنے نیس ڈیک 100 انڈیکس میں کمپنیوں کو کس طرح اور کب شامل کرتا ہے اس پر حکمرانی کے اصولوں کو ڈھیل دینے کے لیے - بڑی کمپنیوں کا ایک گروپ جسے یہ "بنیادی طور پر درست اور اختراعی" قرار دیتی ہے۔
اس عمل میں مہینوں لگتے تھے، لیکن اب توقع ہے کہ اسپیس ایکس کو چند ہفتوں میں فہرست میں شامل کر لیا جائے گا۔
جب کمپنیاں Nasdaq 100 یا S&P 500 جیسے انڈیکسز میں شامل کی جاتی ہیں، تو وہ بڑے مالیاتی اداروں (جیسے 401k فراہم کنندگان) کے لیے خودکار خرید بن جاتی ہیں۔
اس لیے، لپٹن کا استدلال ہے کہ عوامی تجارت کے ابتدائی دنوں میں SpaceX کے اسٹاک کی قیمت اس آنے والی شمولیت سے بڑھے گی، کیونکہ تاجر ادارہ جاتی سرمایہ کاروں کے آنے سے پہلے خریدنا چاہیں گے اور قیمت کو اور بھی اوپر لے جائیں گے۔
لپٹن نے کہا، "عام طور پر، اگر آپ ووٹ نہیں دے سکتے، اور آپ مقدمہ نہیں کر سکتے، تو آپ کم از کم قیمت بیچ سکتے ہیں اور کم کر سکتے ہیں، اور اس سے تکلیف ہوتی ہے،" لپٹن نے کہا۔ "اس سے [کمپنی کے] کنٹرولر کو تکلیف ہوتی ہے، اس سے ان ایگزیکٹوز کو تکلیف ہوتی ہے جنہیں اسٹاک میں ادائیگی کی جاتی ہے۔ لیکن اب اس سے بھی جوڑ توڑ کیا جا رہا ہے۔"
گولڈمین سیکس اور جے پی مورگن کے ایک سابق ایگزیکٹو اور ٹوکنائزڈ پرائیویٹ ایکویٹی کمپنی ٹیسیرا کے موجودہ سی ای او چان آہن نے کہا کہ وہ بڑے پیمانے پر اس بات سے متفق ہیں کہ نیس ڈیک 100 میں تیزی سے شمولیت قیمت کو بڑھا سکتی ہے۔
لیکن، اس نے TechCrunch کو بتایا، حصص یافتگان اب بھی "اپنے پِیروں سے ووٹ ڈالنے" اور اپنا اسٹاک فروخت کرنے کے قابل ہوں گے - اس کا اثر ایک جیسا نہیں ہو سکتا۔
"آپ کو خریدنے کی ضرورت نہیں ہے، اور اگر آپ کے پاس ہے، اور اگر آپ کو یہ پسند نہیں ہے، تو آپ بیچ سکتے ہیں،" انہوں نے کہا۔
اس کنٹرول کے اوپری حصے میں، مسک آگے بڑھتے ہوئے SpaceX سے تاریخی طور پر غیر معمولی رقم کمانے کے لیے کھڑا ہے۔
نہ صرف IPO ممکنہ طور پر اسے دنیا کا پہلا کھرب پتی بنا دے گا، بلکہ اسے 1 بلین کلاس B کے حصص پر مشتمل ایک معاوضہ پیکیج دیا گیا تھا۔
وہ حصص اس وقت تک نہیں بنتے جب تک کہ مسک کمپنی کی مالیت 7.5 ٹریلین ڈالر نہیں بناتا اور، اہم بات یہ ہے کہ "کم از کم ایک ملین باشندوں کے ساتھ مریخ پر ایک مستقل انسانی کالونی کا قیام" کو پورا نہیں کرتا۔
لیکن جب کہ "مریخ کالونی" کی ضرورت اس پیکج کو بہت سے لوگوں کے لیے ناقابلِ حصول محسوس کر سکتی ہے، مسک اب بھی SpaceX کے سرخ سیارے تک پہنچنے سے بہت پہلے ان حصص سے ایک ٹن قیمت نکال سکتا ہے۔
IPO فائلنگ کے ساتھ منسلک اسٹاک ایوارڈ کے معاہدے میں، SpaceX نے انکشاف کیا ہے کہ مسک ان حصص کے ساتھ ووٹ ڈالنے سے پہلے ہی ووٹ دے سکتا ہے۔ مزید یہ کہ وہ انہیں قرضوں کے لیے ضمانت کے طور پر بھی گروی رکھ سکتا ہے۔ غیر حقیقی حاصلات پر ٹیکس لگائے بغیر بہت سارے نقد تک رسائی حاصل کرنا انتہائی امیروں کے لیے ایک مقبول اقدام ہے، اور یہ وہ کام ہے جو ماضی میں مسک نے SpaceX اور Tesla کے اپنے حصص کے ساتھ کیا ہے۔
مارس کالونی کے ان حصص کے خلاف قرض لینے کے لیے تکنیکی طور پر بورڈ کی منظوری درکار ہوتی ہے، مسک بورڈ کو کنٹرول کرتا ہے۔ آخرکار فیصلہ اسی پر ہو گا۔
یہ ناقابل یقین حد تک قیمتی حصص عام عام اسٹاک بن جاتے ہیں اگر اور جب مسک انہیں بیچتا ہے۔
لیکن ایک قابل ذکر استثناء ہے۔ مسک اپنی سپر ووٹنگ کی حیثیت کو برقرار رکھنے کے لیے انہیں ٹرسٹ میں رکھ سکتا ہے، یعنی یہ ممکن ہے کہ SpaceX کا بادشاہ - جس کے کم از کم 14 بچے ہیں جن کے بارے میں ہم جانتے ہیں - اپنے آپ کو خاندانی کنٹرول بنانے کے لیے پوزیشن میں لے رہا ہے۔
