ھن ھفتي ايٿنس ۾ TechCrunch جي StrictlyVC ايونٽ ۾ - شھر ۾ ٿيندڙ Panathenea فيسٽيول جو حصو - مان ورڊيڪٽ ڪيپيٽل جي نيڪو بوناٽسس، Threshold Ventures جي Andreas Stavropoulos، ۽ Atomico جي بين بلوم سان گڏ ويھي رھيو ھوس ته وينچر جي سيڙپڪاري جي موجوده حالت بابت پڇڻ لاءِ، اھي مون سان گڏ ويھي رھيا آھن، جتي اھي مون کي ان حوالي سان سمجھندا آھن. اڃا تائين موقعو جو سمنڊ ڏسندا. اسان جي گفتگو، ھيٺ ڏنل، ڊگھائي ۽ وضاحت لاء تبديل ڪئي وئي آھي. توھان چيڪ ڪري سگھوٿا مڪمل بحث صفحي جي ھيٺان.
SpaceX سان مبينا طور تي IPO تي 1.75 ٽريلين ڊالر جي قيمت تي نظر رکي ٿي، ۽ OpenAI ۽ Anthropic ممڪن طور تي گهڻو پوئتي نه آهن، ڇا اثر وسيع مارڪيٽ تي ڇا ٿيندو؟
Andreas Stavropoulos: مون کي ياد آهي ته گوگل IPO ڪيترو پرجوش هو، ۽ اهو ڪيئن هڪ مارڪيٽ جي ٻيهر کولڻ جي شروعات ڪئي جيڪا 2000 جي شروعات ۾ ٽيڪ جي باري ۾ تمام گهڻي مايوسي واري هئي - اهو ڪيئن هڪ قابل عمل واقعو هو، جيڪو انٽرپرينيوئرز جي مڪمل نئين نسل ۾ آندو. هاڻي به ساڳيو حال ٿي رهيو آهي. پيراڊيم شفٽ جي هر ايندڙ لهر سان، پيماني تي تبديليءَ جي حڪمن جي ڪري، ۽ اها توقع ڪئي وڃي ٿي. معلومات جي دور ۾ اڄ ڪهڙو ڪاروبار ٽيڪنالاجي جو ڪاروبار ناهي؟
بين بلوم: اهي غير معمولي ڪمپنيون آهن، ۽ انهن مان هر هڪ پيماني تي لياقت جي واقعن سان، اهي دولت پيدا ڪن ٿا ۽ واپسي جيڪي ڪمپني جي ايندڙ نسل ۾ واپس وڃو.
Niko Bonatsos: Verdict تي منهنجو ڪو-باني پهريون ڀيرو سيڙپڪار هو جنهن کي هاڻي ڪرسر طور سڃاتو وڃي ٿو. تنهن ڪري جيڪڏهن ايلون محسوس ڪري ٿو ته هو سٺو لمحو آهي، شايد ڪرسر [جنهن کي مسڪ تازو ظاهر ڪيو آهي ته هن وٽ حاصل ڪرڻ جو اختيار آهي $60 بلين] پڻ ڪجهه سٺي خبر هوندي. پر وڌيڪ وسيع طور تي، ايندڙ ايندڙ نسل جي ڪمپنين لاء، جيئن Andreas جو ذڪر ڪيو ويو آهي، اهي تمام وڏين مارڪيٽن ۽ مهاجر باني جي پٺيان لڳندا آهن، جيئن اسان ڄاڻون ٿا، اهي اهي آهن جيڪي واقعي وڏا خواب ڏسندا آهن، انهن کي وڃائڻ لاء ڪجهه ناهي، ۽ اهي فاصلو وڃي سگهن ٿا، ۽ ايلون مسڪ پاڻ هڪ مهاجر باني آهي. تنهن ڪري، اسان مان جيڪي يونان يا ٻين ننڍن مارڪيٽن کان ايندا آهن، واه، توهان کي خبر آهي، اهو هڪ بهترين مثال آهي.
ڪجهه تجويز ڪيو آهي SpaceX انهي قيمت تي ايترو گهڻو عوامي مارڪيٽ سرمائي کي وڌائي سگھي ٿو جيڪو ان جي نتيجي ۾ ڪمپنين کي نقصان پهچائيندو آهي. ڇا اهو حقيقي ڳڻتي آهي؟
Stavropoulos: توھان چونڊي سگھوٿا گھڻيون شيون ڏسڻ لاءِ پراميد يا نااميدي ۽ ٻنھي لاءِ تمام سٺا دليل ڏيو. هڪ اسپيس ايڪس وانگر ڪجهه، ميڪرو وار، ختم ٿيڻ وارو آهي وڌيڪ ماڻهن کي مارڪيٽ ۾ آڻڻ جي مختصر مدت جي اثر جي ڀيٽ ۾ ڪجهه ليوليت کي ختم ڪرڻ جي. گذريل 30 سالن ۾ مارڪيٽن ۾ صارفين جي شموليت ان شيءِ کان ٿي چڪي آهي جيڪا حقيقت ۾ ڪا شيءِ نه هئي ته ماڻهو هر روز پنهنجي فون تي واپار ڪندا آهن. اهي انگ وڌندا آهن.
Blume: SpaceX ھڪڙي ھڪڙي ھڪڙي ڪمپني آھي. هڪ ڊگهي وقت تائين، خلا هڪ سرڪاري ۽ سرڪاري شعبي جو ڊومين رهيو آهي. سيڙپڪارن کي ان تائين حقيقي مالي رسائي ڏيڻ لاءِ - مان سمجهان ٿو ته اهو هڪ وسيع تخيل کي پڪڙڻ وارو آهي. اهو ذهني طور تي ڊگھي دم مختص ڪرڻ کان وٺي سگھي ٿو جيڪا ٻي صورت ۾ ايندڙ 20 يا 30 سافٽ ويئر ڪاروبار ۾ وڃي ها، پر مان سمجهان ٿو ته دلچسپي ان کي معاوضي کان وڌيڪ پيدا ڪري ٿي.
ڇا AI ۾ سرمائي جو موجوده سيلاب مستقبل جي آمدني طرفان جائز آهي، يا اهو انتهائي FOMO جو ڪيس آهي؟
Bonatsos: جيڪڏهن توهان هڪ AI-آبائي باني آهيو يا هڪ ڪمپني آهي آمريڪي ڊائنامزم اسپيس ۾ هن وقت، توهان زندگي گذاري سگهو ٿا تيز لين ۾. جيڪڏهن توهان انهن ٻن بالٽ مان هڪ ۾ نه آهيو، اهو واقعي سخت آهي. سلڪون وادي ۾ 17 سالن ۾، مون ڪڏهن به وڌيڪ گروپ نه ڏٺو آهي. گذريل سال کان مٿي ڪيل سڀني وينچر سرمائي جو ٽي چوٿون پنجن ڪمپنين ۾ ويا. اڄ، جيڪڏهن توهان اسٽينفورڊ ۾ 40 سالن جي عمر ۾ مقرر ڪيل پروفيسر آهيو، جيڪو AI ۾ ڪجهه نه ٺاهي رهيو آهي، ڪو به توهان سان ملڻ نٿو چاهي.
اهو چيو، ڪجهه حقيقي تبديل ٿي رهيو آهي. اڄ جي AI اوزارن سان ٻه باني ٻن مهينن ۾ وڌيڪ ترقي ڪري سگهن ٿا فنڊ جي هڪ دور سان گڏ اهي هڪ سال اڳ ڏهن ماڻهن، ٻه رائونڊ، ۽ ڪم جي مڪمل سال سان. اهو تبديل ٿي رهيو آهي ته ڪمپنيون ڪيئن شروع ٿيون ۽ اهي پنهنجو پاڻ کي ڪيئن سرمائيداري ڪندا - ممڪن طور تي اڳئين ٻج کان سيريز بي ڏانهن.
Stavropoulos: اتي هڪ اصلاح هوندي جيڪا ڪجهه سرمائي کي مارڪيٽ مان واپس ڌڪيندي. واعدو ۽ پراميد اڃا تائين مختصر ۽ وچولي مدت جا نتيجا ڏيکارڻ جي قابليت کان گهڻو اڳتي آهن. پر هڪ ڊگهي مدت تي، ميڪرو پيماني تي، مان نه ٿو سمجهان ته اسان وڌيڪ پراميد آهيون. مسئلو اهو آهي ته هر 19 سالن جي عمر ۾ سوچڻ جي غلطي نه ٿيڻ گهرجي هڪ خيال سان ايندڙ وڏي شيءِ آهي.
جڏهن شيون هن تيزيءَ سان هلي رهيون آهن ته توهان اصل ۾ سودن جي قيمت ڪيئن ٿا ڪريو؟ بلوم: بهترين باني سرمائي جي اختيارن جي ڪا به کوٽ ناهي. توهان کي اهو سوچڻو پوندو ته توهان جي فنڊ لاءِ بامعني ملڪيت جو داغ ڇا آهي، ۽ هليو وڃو جڏهن توهان اتي نه پهچي سگهو. دلچسپ متحرڪ اهو آهي ته اسان هڪ $ 500 ملين فنڊ آهيون ساڳئي موقعن کي ڏسي رهيا آهيون جيئن ماڻهو $ 10 يا $ 15 بلين فنڊ مان سيڙپڪاري ڪن ٿا. اسان جي مقابلي ۾ هڪ ڊالر جي وڌندڙ قيمت بلڪل مختلف آهي. اهو گول سائيز کي خراب ڪري ٿو ۽ آڇون لاءِ پسند ڪرڻ لاءِ اسٽيڪ ڪرڻ ڏکيو بڻائي ٿو.
Bonatsos: اسان پهرين پئسن جي سيڙپڪاري ڪندا آهيون - بنيادي طور تي دوستن ۽ ڪٽنب جي بدران، فرشتن جي بدران. اسان ان ۾ سيڙپڪاري ڪندا آهيون جنهن کي مان سڏيان ٿو ”فريڪس“ - ماڻهو جتي ، پروفيشنل راندين وانگر ، ڪجهه ماڻهو سڀ رڪارڊ ٽوڙيندا آهن. هڪ ڏينهن گذري ٿو ۽ اهي سکيا ۽ پختو ٿين ٿا ۽ ترقي ڪن ٿا جيڪو سراسري سمارٽ باني کي پورو هفتي وٺندو آهي. گهڻا باني جيڪي اسان هن وقت تائين پٺتي پيل ڪيا آهن انهن مارڪيٽن تي ڪم ڪري رهيا آهن جن جو اڃا تائين نالو ناهي - اهو ئي سبب آهي ته قيمتون گهٽ آهن. وڏا اثاثا مينيجر پنهنجي ٽيمن کي نٿا ٻڌائي سگهن ته اهي ڪمپنيون مارڪيٽ ۾ ڳولين جيڪي اڃا موجود نه آهن.
هتي تمام گهڻيون ڳالهيون آهن تمام نوجوان باني جي اچڻ تي اصطلاح شيٽ حاصل ڪرڻ. ڇا عمر واقعي ڪنهن به معنيٰ لاءِ پراڪسي آهي؟
Stavropoulos: خلل جي وقت ۾، جڏهن دنيا ڪجهه بنيادي طريقي سان تبديل ٿيندي نظر اچي ٿي، اهو خاص طور تي تجربو جي کوٽ کي پسند ڪري ٿو. تجربو اصل ۾ توهان کي غلط رستو وٺي سگھي ٿو. ان جو مطلب اهو ناهي ته اهو هميشه لاءِ تبديل ٿي ويو آهي - اسان هڪ اهڙي مرحلي مان گذري رهيا آهيون جتي شيون اڃا تائين آباد نه ٿيون آهن، ۽ اهو نئين خيالن لاءِ زرخيز زمين پيدا ڪري ٿو، ۽ عام طور تي نوجوان ڪاروبارين لاءِ. پر مان وڌيڪ عام ڪرڻ نٿو چاهيان.
Bonatsos: بلڪل ائين ئي ٿي رهيو هو جڏهن مان 2009 ۾ اسٽينفورڊ ۾ گريجوئيٽ شاگرد طور پهتو. آئي فون ٻه سال پراڻو هو، ايپ اسٽور هڪ سال پراڻو هو، ۽ اهڙا ڏينهن هئا جڏهن ڪيمپس ۾ شاگردن کان وڌيڪ وي سي هئا. اڄ وري انهن واحد لمحن مان هڪ آهي. جيڪڏهن توهان سان فرانسسڪو ۾ 22 سالن جي آهيو ۽ AI ۾ ڪجهه ٺاهي رهيا آهيو، توهان جي انباڪس ۾ ٻج جي اصطلاح واري شيٽ ٿي سگهي ٿي - پر جيڪڏهن توهان 19 آهيو، اي منهنجا خدا، ان جو مطلب آهي ته توهان واقعي سٺو آهيو [کلڻ]؛ توهان وٽ شايد اڳ ۾ ئي سيريز A [پيشش] آهي. ۽ ڏس، عمر هن نقطي تي تمام لاڳاپيل آهي - مان هن هفتي ايٿنس ۾ هڪ باني سان ڳالهائي رهيو هوس جيڪو 24 آهي، ۽ جڏهن مون چيو ته هو ايترو نوجوان نه هو، منهنجو مطلب اهو هو: مون مرڪر ٻارن سان ملاقات ڪئي جڏهن اهي 19 هئا، ۽ ڏسو ته اهي هاڻي ڪٿي آهن.
بلوم: جيڪڏهن توهان صرف عمر کان عام ڪرڻ جي ڪوشش ڪندا آهيو، مان سمجهان ٿو ته توهان کي ياد اچي ٿو جيڪو توهان اصل ۾ ڳولي رهيا آهيو: هڪ انتهائي اعلي سطحي شدت، مارڪيٽ جي رفتار کان اڳتي وڌڻ جي صلاحيت، ۽ ذهني صلاحيتن کي ترتيب ڏيڻ لاء هڪ منظرنامو جيڪو مسلسل تبديل ٿي رهيو آهي. جيڪڏهن توهان وٽ اهي شيون آهن، اهو پاسپورٽ تي عمر کان وڌيڪ اهم آهي.
توهان ڇا ٿا ڪريو شيڊي رويي جي باري ۾ ميٽرڪس جي چوڌاري ٿي رهيو آهي - خاص طور تي ڪيئن ڪمپنيون رپورٽ ڪري رهيون آهن ARR [ساليانه بار بار آمدني]؟
Blume: ماڻهو نسبتاً لبرل ٿي رهيا آهن ته اهي ڪيئن وضاحت ڪن A ۽ R ۽ R. نئين قيمت جا ماڊل - ٽوڪن تي ٻڌل بلنگ، مفت ٽوڪن کي ڳڻيو پيو وڃي آمدني - انهن انگن کي ظاهر ڪرڻ لاءِ ڪيترائي طريقا ٺاهيو. اسان جو ڪم سيڙپڪارن جي طور تي آهي انهي ذريعي ڪٽڻ ۽ حقيقي سچائي جي بنياد تي فيصلا ڪرڻ. ڇا اهو هڪ مارڪيٽنگ جي نقطه نظر کان ٺيڪ آهي؟ شايد. ڇا اهو ٺيڪ آهي فيصلو ڪرڻ لاءِ ڪهڙيون ڪمپنيون سرمايو حاصل ڪن؟ نه. پر نفيس سيڙپڪار عام طور تي ان جي ذريعي ڪٽي سگهن ٿا.
Bonatsos: ڪڏهن ڪڏهن مان هڪ اي ميل حاصل ڪندس هڪ تمام اعلي ARR نمبر سان هڪ پورٽ فوليو ڪمپني مان مون کي ياد ناهي ته اهو سٺو ڪم ڪيو، تنهنڪري مان باني سان رابطو ڪندس. جواب؟ اهو 365 ڀيرا هو جيڪو انهن هڪ ڏينهن اڳ ٺاهيو ڇاڪاڻ ته هڪ مهم جو شڪار ٿيو. مون کيس چيو، ڇا تون مھرباني ڪري گھٽ ۾ گھٽ ٽه ماهي بنياد استعمال ڪري سگھين ٿو؟ جڏهن به تمام گهڻو پئسو مخصوص موضوعن جو تعاقب ڪري رهيو آهي، ڪجهه ماڻهو مختصر مدت جي فائدي لاء ذهني ذهنيت پيدا ڪن ٿا.
منصوبي ۾ توهان خراب سيڙپڪاري تي صرف هڪ ڀيرو پنهنجو پئسا وڃائي سگهو ٿا، پر صحيح هڪ 100x واپس ڪري سگهي ٿو - تنهنڪري توهان خراب اداڪارين کي لکو ۽ اڳتي وڌو.
سامعين ۾ اميد رکندڙ باني لاءِ ، توهان اصل ۾ هن وقت سفيد جاءِ ڪٿي ڏسندا آهيو؟ Bonatsos: هر VC فرم کي استعمال ڪيو ويندو هو گهٽ ۾ گهٽ اڌ ان جا پارٽنر صارف انٽرنيٽ سيڙپڪاري ڪري رهيا آهن. اڄ، ٿي سگهي ٿو انهن وٽ اڌ ماڻهو آهي - اهي مڪمل طور تي فيلڊ ڇڏي ويا آهن. پر گذريل ڪجھ سالن جي بهترين AI ڪمپنين مان هڪ، OpenAI، ChatGPT جي ڪري وڏي ٿي وئي. صارف واپس اچي رهيو آهي، جيڪو تقريبا هڪ چريو بيان آهي. اهي باني اڄ شايد پنج سيڙپڪار آهن جيڪي اهي پنهنجي پهرين يا ٻئي دور لاءِ پچائي سگهن ٿا. مان سمجهان ٿو ته اتي پڻ هڪ نئين تحريڪ اڀري رهي آهي جيڪا آمريڪي خواب کي بحال ڪرڻ ۾ مدد ڪندي نئين صارف فنيچ خيالن جي ذريعي.
بلوم: AI جو موقعو جسماني دنيا سان لهه وچڙ ۾ آهي ان کان وڏي مقدار جو آرڊر آهي جيڪو اسان هينئر تائين ڪم فلو آٽوميشن ۽ ڊجيٽل پروسيس ۾ ڏٺو آهي. جسماني دنيا اڃا تائين معيشت جو هڪ وڏو حصو ٺاهي ٿو. روبوٽڪس تي شرط ان جي سڀني شڪلن ۾ - نه صرف انسانيت هڪ بيڪ فلپ ڪري رهيو آهي - اڃا به ايندڙ 10 سالن ۾ سڀ کان وڏي وسيع کليل جڳهن مان هڪ آهي.
جيڪڏهن توهان وڌيڪ سکڻ ۾ دلچسپي رکو ٿا ته ٽنهي ڇا سوچيو - جنهن ۾ شامل آهي ته ڇا اسٽينفورڊ يونيورسٽي وينچر ڪيپيٽل انڊسٽري سان تمام گهڻي آرامده ٿي وئي آهي - توهان هيٺ ڏنل مڪمل گفتگو چيڪ ڪري سگهو ٿا:
