پاڪستان مبينا طور تي آمريڪا کان آمريڪي خزاني جي ايڪسچينج اسٽيبلائيزيشن فنڊ کان 10 بلين ڊالر جي ڪرنسي مٽائڻ جي سهولت لاءِ چيو آهي. اها درخواست هڪ غير معمولي وقت تي پهتي: آمريڪا ايران سان جنگ ۾ آهي، پاڪستان واشنگٽن ۽ تهران جي وچ ۾ سفارتڪاري لاءِ هڪ اهم چينل بڻجي چڪو آهي، ۽ اسلام آباد ٻيهر جيو پوليٽيڪل لاڳاپن کي معاشي رليف ۾ تبديل ڪرڻ جي ڪوشش ڪري رهيو آهي.
تجويز جا تفصيل اڻڄاتل رهجي ويا آهن. ان جي قانوني ڍانچي، قيمت، پختگي، حالتون ۽ اجازت ڏنل استعمال عوامي طور تي ظاهر نه ڪيا ويا آهن. اهو منظور نه ٿي سگهي ٿو، ۽ جيتوڻيڪ هڪ منظور ٿيل لڪير ڪڏهن به ٺهيل نه ٿي سگهي. اهي قابليت اهم آهن. پر اهي درخواست سياسي طور تي غير اهم نٿا ڪن. ان جي برعڪس، اهڙي سهولت جو تمام گهڻو امڪان اسان کي ڪجهه ٻڌائي ٿو ته ڪيئن پئسا ۽ طاقت هاڻي گڏ سفر ڪندا آهن.
پاڪستان اڳ ۾ ئي ٻه طرفي مالي مدد جو وسيع تجربو رکي ٿو، خاص طور تي چين سان ڪرنسي مٽائڻ واري انتظام ذريعي. هڪ آمريڪي سهولت ان لاڳاپي ۾ هڪ ٻي پرت جو اضافو ڪندي، پاڪستان کي ٻن مسابقتي مالياتي نيٽ ورڪن جي چوڪ تي رکي. بيجنگ جون سويپ لائينون رينمنبي ۾ واپار جي حمايت ڪن ٿيون، ڪرنسي جي بين الاقواميت کي اڳتي وڌايو ۽ چين جي سياسي اثر کي مضبوط ڪن. واشنگٽن طرفان ڊالر جي ليولٽيٽي جي فراهمي ڊالر جي مرڪزي مالي ترتيب کي برقرار رکندي آهي جڏهن ته انهن ملڪن کي انعام ڏئي ٿو جيڪي آمريڪي اقتصادي ۽ اسٽريٽجڪ مفادن لاء اهم آهن.
جيو پوليٽيڪل ويڪيوم ۾ ڪو به پاسو لياقت پيش نٿو ڪري. پاڪستان کي اضافي مالي انشورنس کي ڀليڪار ڪرڻ گهرجي، پر ان کي ڪنهن ٻئي جي ڪرنسي تائين پهچ کي پنهنجي ترقي واري حڪمت عملي سان گڏ نه ڪرڻ گهرجي.
هڪ ٻه طرفي سوپ معاهدو (BSA)، جنهن کي اڪثر ڪري ڪرنسي-سوپ لائين سڏيو ويندو آهي، ٻن مرڪزي بئنڪن جي وچ ۾ هڪ بيٺل انتظام آهي، جيڪي سرڪاري ادارا آهن جيڪي ملڪن جي ڪرنسي ۽ پرڏيهي مٽاسٽا جي ذخيرن کي منظم ڪن ٿا. "ٻه طرفي" جو مطلب اهو آهي ته ان ۾ ٻه پارٽيون شامل آهن. "سوپ" ڪرنسي جي عارضي مٽاسٽا ڏانهن اشارو ڪري ٿو، جڏهن ته "لائن" وڌ ۾ وڌ رقم موجود آهي. تنهن ڪري 10 بلين ڊالر جي لائن تي دستخط ڪرڻ جو مطلب اهو ناهي ته 10 بلين ڊالر فوري طور تي ڪنهن ملڪ جي قابل استعمال ذخيرن ۾ شامل ڪيا ويا آهن. ان جو مطلب اهو آهي ته وصول ڪندڙ کي حق حاصل آهي فنڊ جي درخواست ڪرڻ جو اتفاق ٿيل شرطن تحت.
جيڪڏهن لڪير ٺهيل آهي، ٽرانزيڪشن ٻن مرحلن ۾ ٿيندي آهي. فرض ڪريو اسٽيٽ بئنڪ آف پاڪستان کي ڊالرن جي ضرورت آهي. اهو سپلائي ڪندڙ اداري کي رپيو جي متفقه رقم فراهم ڪندو ۽ معاهدي تحت مقرر ڪيل مٽاسٽا جي شرح تي ڊالر وصول ڪندو. سهولت جي ضابطن جي تابع، اهي ڊالر پوءِ گهريلو بئنڪن کي سپلائي ڪرڻ، ضروري وارداتن جي ادائگي، خارجي ذميدارين کي پورا ڪرڻ يا غير ملڪي مٽا سٽا واري بازار کي پرسڪون ڪرڻ لاءِ استعمال ڪري سگھجن ٿا.
پختگي تي، ٽرانزيڪشن کي رد ڪيو ويندو آهي. پاڪستان ڊالر واپس ڪري، ان جا روپيا واپس وصول ڪري ٿو ۽ ڪو به سود يا فيس ادا ڪري ٿو. ان ڪري ادل بدل نه ته گرانٽ آهي ۽ نه ئي مفت پئسا. هڪ دفعو ٺهرايو، اهو هڪ ذميواري پيدا ڪري ٿو جيڪو ادا ڪيو وڃي. ان جو مقصد استعمال جي قابل پرڏيهي ڪرنسي جي عارضي قلت کي پورو ڪرڻ ۽ ان کوٽ کي وسيع مالي بحران ٿيڻ کان روڪڻ آهي. صحيح پختگي، قيمت، اجازت ڏنل استعمال ۽ تجديد شرطون هڪ معاهدي کان ٻئي تائين مختلف آهن.
ڄاڻايل آمريڪي تجويز اداري طور مختلف آهي. پاڪستان ٽريزري جي ايڪسچينج اسٽيبلائيزيشن فنڊ کان مدد طلب ڪري رهيو آهي، فيڊرل ريزرو سويپ لائين نه. ان ڪري ان کي پيش نه ڪيو وڃي ڄڻ ته پاڪستان مرڪزي بئنڪ جي مالياتي انتظامن جي Fed جي قائم ڪيل نيٽ ورڪ ۾ شامل ٿي ويو آهي. جيستائين شرطون عوامي آهن، اسان اهو نه ٿا ڄاڻون ته ڇا اهو ڪم ڪندو هڪ مختصر مدت جي ڪرنسي سوپ وانگر، هڪ بيلنس جي ادائيگي جي بيڪ اسٽاپ يا هڪ وڌيڪ قرض جهڙو استحڪام سهولت.
اڃا تائين، مرڪزي بينڪ جي ادل جي تاريخ لاڳاپيل آهي ڇو ته اهو ظاهر ڪري ٿو سياست کي سنڀاليندڙ ايمرجنسي لياقت تائين رسائي. 2008 جي عالمي مالياتي بحران دوران، فيڊرل رزرو رڳو چار اڀرندڙ منڊيون - برازيل، ميڪسيڪو، سنگاپور ۽ ڏکڻ ڪوريا کي ادل بدلائي، جڏهن ته ٻيون درخواستون رد ڪيون ويون. براون يونيورسٽيءَ ۾ سياسي سائنسدان، اديتي سهاسرابڌ، دليل ڏئي ٿو ته چونڊ مالي ضرورت کان وڌيڪ عڪاسي ڪري ٿي. فيڊ انهن معيشتن کي پسند ڪيو جيڪي مالي طور تي کليل، حڪمت عملي طور تي مفيد ۽ عالمي اقتصادي حڪمراني ۾ آمريڪي ترجيحن سان جڙيل هئا. جڏهن معاشي ڪيس مبهم هو، سياسي خيالات اهو طئي ڪرڻ ۾ مدد ڪئي ته ڪير رسائي حاصل ڪري. Sahasrabuddhe پاران هڪ ٻيو مطالعو ڏيکاري ٿو ته مرڪزي بينڪن جي وچ ۾ باضابطه اعتماد پڻ نيٽ ورڪ کي شڪل ڏني. مضبوط رشتا وڏين يا گهٽ پابندي واري سهولتن تائين پهچن؛ انهن حلقن کان ٻاهر ملڪن کي وڌيڪ قيمتي متبادل تي ڀروسو ڪرڻو پيو. ٻين لفظن ۾، عالمي مالياتي حفاظت جو نيٽ نه ته آفاقي آهي ۽ نه ئي سياسي طور تي غير جانبدار. اهو جزوي طور تي رشتن جو هڪ درجو آهي.
اهو سبق هتي لاڳو ٿئي ٿو. واشنگٽن غير معمولي مالي واعدو نه ڪندو آهي صرف ان ڪري جو هڪ ملڪ پڇي ٿو. جيڪڏهن پاڪستان کي وڏي استحڪام جي سهولت جي آڇ ڪئي وئي ته ان کي هڪ اشارو طور پڙهڻ مناسب هوندو ته آمريڪا پاڪستان جي معاشي استحڪام ۽ مسلسل تعاون کي اهميت ڏئي ٿو.
سويپ لائينون اڪثر ڪري بيان ڪيون وينديون آهن پلمبنگ: ٽيڪنيڪل انتظام جيڪي ڪرنسي ۽ ڪريڊٽ کي حرڪت ۾ رکندا آهن. پر مهيا ڪندڙ اهو فيصلو ڪري ٿو جتي پائپ نصب ڪرڻ لاء.
آمريڪا لاءِ، ٻاهرين ڊالرن جي فراهمي ڊالر جي چوڌاري ٺهيل نظام کي محفوظ رکڻ ۾ مدد ڪري ٿي. فيڊ جي بحران جون سهولتون آمريڪي مفادن ۽ پرڏيهي وصول ڪندڙن جي حفاظت ڪن ٿيون. جڏهن ڊالر ناياب ٿي ويندا آهن، غير ملڪي بئنڪ ۽ قرضدار اثاثا وڪڻڻ تي مجبور ٿي سگهن ٿا، ڊالر جي ذميدارين تي ڊفالٽ يا ڊالر کي تيزيء سان بلند ڪيو وڃي. لياقت جي فراهمي انهن دٻاءُ تي مشتمل آهي، بين الاقوامي سطح تي بي نقاب ٿيل آمريڪي مالياتي ادارن جي حفاظت ڪري ٿي ۽ ان اميد کي مضبوط ڪري ٿي ته، هڪ بحران ۾، دنيا اڃا تائين آمريڪا ڏانهن رخ ڪري ٿي.
سياسي واپسي مارڪيٽن کان ٻاهر وڌائي سگھي ٿي. Yumi Park ۽ Sujeong Shim معلوم ٿئي ٿو ته، 2008 جي بحران دوران، Fed سويپ جي اعلانن جي وصول ڪندڙن کي حڪومتي مقبوليت ۾ اضافو ٿيو، جڏهن ته غير وصول ڪندڙ ملڪن ۾ منظوري جاري رهي. انهن جا ثبوت تبادلي جي شرح جي استحڪام ڏانهن اشارو ڪن ٿا ۽ ميڪانيزم جي طور تي توسيع واري پاليسي لاء وڏي گنجائش. عوام شايد پاڻ کي ادل جي باري ۾ ٿورڙي ڄاڻن، پر اهو هڪ مستحڪم ڪرنسي ۽ حڪومت کي وڌيڪ ڪم ڪرڻ لاء وڌيڪ ڪمرو نوٽيس ڪري ٿو. معروف رزرو ڪرنسي جو جاري ڪندڙ نتيجي ۾ فائدو حاصل ڪري ٿو جيڪو ٻيون رياستون آساني سان ٻيهر پيدا نه ٿيون ڪري سگهن.
چين ڪوشش ڪري رهيو آهي ته ان مان ڪجهه پنهنجي لاءِ صلاحيت پيدا ڪري. عالمي مالياتي بحران کان پوءِ، پيپلز بئنڪ آف چائنا تيزيءَ سان پنهنجي ادل بدلي نيٽ ورڪ کي وڌايو، ان کي تبديل ڪرڻ ۾ مدد ڪئي جيڪا چونڊيل بحران-انتظام واري اوزار هئي، عالمي مالياتي نظام جي هڪ تمام وسيع پرت ۾. 2020 جي آخر تائين، هڪ IMF مطالعي ۾ 91 شرڪت ڪندڙن کي ڳڻيو ويو ۽ تقريبن $1.9 ٽريلين جي اعلان ڪيل صلاحيت ۾ سڄي دنيا ۾ ٻه طرفي-سوپ نيٽ ورڪ ۾. چين ان توسيع جي پويان مکيه قوتن مان هڪ هو. ان جي اختيارين چيني سهولتن لاءِ ٽن اوورليپنگ مقصدن جي نشاندهي ڪئي آهي: رينمنبي انٽرنيشنلائيزيشن کي فروغ ڏيڻ، واپار ۽ سيڙپڪاري کي آسان ڪرڻ، ۽ مالي استحڪام لاءِ رينمنبي ليولٽي فراهم ڪرڻ. ڪجهه چيني ادل، بشمول پاڪستان، پڻ استعمال ڪيا ويا آهن ادائگي جي توازن جي دٻاءُ کي منهن ڏيڻ لاءِ.
هي هڪ مالي رياست آهي. هڪ ڪرنسي بين الاقوامي ٿي وڃي ٿي صرف ان ڪري نه ته هڪ حڪومت ان کي اعلان ڪري ٿي، پر ڇاڪاڻ ته پرڏيهي ڪمپنيون، بئنڪ ۽ حڪومتون ان کي حاصل ڪري ۽ استعمال ڪري سگهن ٿيون. رينمنبي ۾ آباد ٿيندڙ هر واپار جي ادائيگي، هر رزرو مينيجر ان کي رکڻ لاء تيار آهي ۽ هر مرڪزي بئنڪ چين جي پيپلز بئنڪ سان ڳنڍيل آهي، گهٽجي ٿو، مارجن تي، ڊالر تي انحصار. چين جي ادل بدلائي ادارتي چينلز ٺاهي ٿي جنهن ذريعي اها تبديلي ٿي سگهي ٿي.
اهي سياسي رشتا پڻ ٺاهيندا آهن. ڪائي ليو، زن پينگ ۽ جيمس ريمنڊ ويريلينڊ پاران تازي تحقيق 38 ملڪن جو جائزو ورتو جيڪي چين سان ادل بدلي معاهدن تي دستخط ڪيا. سراسري طور تي، ليکڪ BSA تي دستخط ٿيڻ کان پوءِ چين جي پرڏيهي پاليسي واري پوزيشن ڏانهن مختصر هلچل ڳوليندا آهن، مالي طور تي ڪمزور ملڪن ۽ حڪومتن جي وچ ۾ مضبوط ۽ وڌيڪ مسلسل اثرن سان جيڪي اڳ ۾ ئي چيني قيادت ڏانهن متوجه آهن. هن جو مطلب اهو ناهي ته هر ادل هڪ ووٽ خريد ڪري ٿو. پاڪستان پاڻ ان مطالعي ۾ شمارياتي طور تي سڃاڻي سگهڻ واري پوسٽ ادل بدلائي نٿو ڏيکاري، شايد ان ڪري جو چين سان ان جا لاڳاپا اڳ ۾ ئي غير معمولي ويجهو هئا. ان جي باوجود وسيع نتيجو اهم آهي: ليوليت تائين رسائي حڪومت جي ترغيب کي تبديل ڪري سگهي ٿي، خاص طور تي جڏهن متبادل ذريعن جي کوٽ هجي. ان ڪري آمريڪا ۽ چين مالي طاقت جي مختلف پر تقابلي شڪلن جو تعاقب ڪن ٿا. چين رينمنبي کي وڌيڪ استعمال لائق بڻائڻ چاهي ٿو ۽ ان جي ڀائيوارن کي چين جي مرڪز نيٽ ورڪ ۾ شامل ڪرڻ چاهي ٿو. آمريڪا چاهي ٿو ته ڊالر جي مرڪزي ڪردار کي محفوظ رکي ۽ اسٽريٽجڪ طور اهم رياستن تي اثر رسوخ برقرار رکي. ڪرنسي ۾ هڪ ادل بدلجي سگهي ٿو، پر اهو پڻ اعتماد، رسائي ۽ مستقبل جي تعاون بابت اميدن ۾ پڻ شامل آهي.
پاڪستان جي ڄاڻايل درخواست کي ايران سان جنگ کان الڳ نٿو ڪري سگهجي. اسلام آباد آمريڪا-ايران رابطن لاءِ ثالث ۽ جڳهه جي حيثيت سان ڪم ڪيو آهي، جنهن کي اهو ڪردار نه ته واشنگٽن ۽ نه تهران آسانيءَ سان رد ڪري سگهن ٿا. ان جي جاگرافيائي بيهڪ ڏکڻ ايشيا، چين، ايران، افغانستان ۽ عربي سمنڊ کي ڳنڍي ٿي. خليج رياستن سان ان جا فوجي لاڳاپا، چين سان ڊگھي ڀائيواري ۽ حریف ڪئمپن جي وچ ۾ رابطي جي صلاحيت ان کي علائقائي تڪرار دوران غير معمولي طور مفيد بڻائي ٿي.
واشنگٽن لاءِ، هڪ مالي طور تي مستحڪم ۽ تعاون ڪندڙ پاڪستان سفارتڪاري کي برقرار رکڻ ۾ مدد ڪري سگهي ٿو، وسيع علائقائي ڇڪتاڻ کي محدود ڪري سگهي ٿو ۽ بيجنگ کي اسلام آباد جي هنگامي امداد جو واحد قابل اعتماد ذريعو بڻجڻ کان روڪي سگهي ٿو. هڪ خزاني جي سهولت به پاڪستاني اشرافيه کي ياد ڏياريندي ته ڊالر سسٽم تائين رسائي اهي فائدا پهچائي سگهي ٿي جيڪي رينمنبي اڃا تائين مڪمل طور تي ملائي نه سگهندا آهن. اسٽريٽجڪ پيغام واضح هوندو: پاڪستان اڃا تائين آمريڪي مدار ۾ جاءِ رکي ٿو.
پاڪستان لاءِ، ڪشش واضح آهي. هڪ وڏي ڊالر جي پٺڀرائي مارڪيٽن کي يقين ڏياري سگهي ٿي، اوچتو خارجي مالياتي بحران جي خوف کي گهٽائي سگهي ٿي ۽ اسٽيٽ بئنڪ کي وڌيڪ ڪمرو ڏئي سگهي ٿو ته هو عدم استحڪام کي منظم ڪن. جيتوڻيڪ هڪ اڻڄاتل لڪير اعتماد پهچائي سگھي ٿي. پاڪستان هڪ ئي وقت ويجھي مدي واري پرڏيهي ذميدارين ۾ گهٽتائي ڪري رهيو آهي، ڊگهي مدي واري مالي امداد جي طلب ڪري رهيو آهي ۽ بين الاقوامي سرمائيداري مارڪيٽن ۾ واپسي جي تياري ڪري رهيو آهي. هڪ قابل اعتماد بيڪ اسٽاپ انهن ڪوششن کي مضبوط ڪري سگهي ٿو رول اوور جي خطري کي گهٽائڻ ۽ قرض ڏيندڙن کي يقين ڏياريو ته پاڪستان پنهنجي ويجهي مدت جي ڊالر جي ذميوارين کي پورو ڪري سگهي ٿو.
وقت هڪ جيو پوليٽيڪل تشريح جي حمايت ڪري ٿو، پر اهو ثابت نه ٿو ڪري ته هڪ quid pro quo. ڪوبه عوامي ثبوت ظاهر نٿو ڪري ته واشنگٽن ايران، چين يا ڪنهن ٻئي مسئلي تي مخصوص پاڪستاني موقف جي بدلي ۾ 10 بلين ڊالر جي آڇ ڪئي آهي. نه ئي منظوري جي ضمانت آهي. پاڪستان جي پنهنجي تاريخ کي عارضي اسٽريٽجڪ توجه کي پائيدار معاشي اتحاد جي حيثيت ۾ استعمال ڪرڻ کان احتياط ڪرڻ گهرجي. خطي ۾ جنگين ۽ بحرانن سان آمريڪي دلچسپي بار بار وڌي ۽ زوال آئي آهي.
اسلام آباد کي به پنهنجي ثالثي ڪردار کي ڪنهن ٻئي جي جنگ ۾ شرڪت ۾ تبديل ڪرڻ جي لالچ جي مزاحمت ڪرڻ گهرجي. ان جو معاشي مفاد ڊي-اسڪيليشن ۾ آهي. پاڙيسري ايران سان ٽڪراءُ سيڪيورٽي خطرا پيدا ڪندو، توانائي ۽ واپار ۾ خلل آڻيندو، ملڪي هم آهنگي کي دٻائي ڇڏيندو ۽ پاڪستان جي چين ۽ خليجي رياستن سان ڪم ڪرڻ جي صلاحيت کي متاثر ڪندو. پاڪستان هن وقت واشنگٽن کي جيڪا قدر پيش ڪري ٿو، اها ان جي قابليت آهي ته هو ورهائيندڙ لائينن جي وچ ۾ رابطو ڪري. انهي پوزيشن کي قربان ڪرڻ اهو اثاثو تباهه ڪري ڇڏيندو جيڪو اهو رقم ڪرڻ جي ڪوشش ڪري رهيو آهي.
سويپ لائينن جا مالي فائدا حقيقي آھن، پر آساني سان ختم ٿيل آھن. هڪ اڻڄاتل سهوليت عارضي فنانسنگ آهي، نه ته قابل استعمال پرڏيهي مٽاسٽا جي ذخيرن ۾ اضافو. هڪ دفعو ٺهرايو، هڪ ادل ٺاهي ٿو مستقبل جي واپسي جي ذميواري. بار بار رول اوور ٺاهي سگھي ٿو هڪ مختصر مدت جي لياقت وارو اوزار ڊگھي مدي واري قرض وانگر، جڏهن ته حڪومتن کي اجازت ڏئي ٿي ته انهن جي خالص پوزيشن وارن وارن جي ڀيٽ ۾ مضبوط هيڊ لائن رزرو جو اشتهار ڏين.
چيني تجربو خطرن کي ظاهر ڪري ٿو. پاڪستان ڊسمبر 2011 ۾ چين سان سواپ جي معاهدي تي دستخط ڪيو ۽ 2013 ۾ ان تي ڊرائنگ شروع ڪيو. IMF معلوم ڪيو ته 2020 جي آخر ۾ چين جي اوورسيز سويپ تحت پاڪستان ۽ منگوليا جي لڳ ڀڳ 8 بلين ڊالر جي بقايا رقم هئي. ان انتظام پاڪستان کي ساهه ڏنو ۽ علائقائي ڪرنسي ۾ واپار جي استعمال جي حمايت ڪئي. اڃا تائين ليوليت غير محدود ڊالرن جي برابر نه هئي.
هڪ تازو ڪم ڪندڙ پيپر بيان ڪري ٿو ڇو ته مارڪيٽ چيني ادل جي باري ۾ وڌيڪ محتاط ٿي چڪا آهن. رينمنبي خود بخود ڊالر جي نالي ماتر خودمختيار قرض جي خدمت نٿو ڪري سگهي. تبديلي شايد اضافي قيمت، تبادلي جي شرح خطري ۽ ڳالهين کي متعارف ڪرايو. اھم حالتون جيڪي ڪنٽرول ڪرڻ ۽ مٽائڻ جي گھٽتائي کي سنڀاليندا آھن اڪثر غير واضح آھن. پاڪستان جي معاملي ۾، تجربو ڏيکاري ٿو ته رينمنبي ۾ واپسي مهانگي ٿي سگهي ٿي جيئن رپئي جي قدر ۾ گهٽتائي ٿي. ليکڪن کي معلوم ٿئي ٿو ته پاڪستان جي 2011 جي معاهدي جي شروعات ۾ محدود بانڊ اسپريڊ جي پٺيان هئي، پر چيني BSAs جو يقين ڏياريندڙ اثر عام طور تي وقت سان گڏ ڪمزور ٿي ويو جيئن سيڙپڪارن کي انهن جي آپريشنل حدن جي باري ۾ ڄاڻ ڏني وئي. هي چيني سهولت جي خلاف هڪ دليل نه آهي. اهو اوزار کي ضرورت سان ملائڻ لاء هڪ دليل آهي. Renminbi liquidity سڀ کان وڌيڪ ڪارائتو آهي چين مان اهل وارداتن کي آباد ڪرڻ، ٻه طرفي واپار جي حمايت ڪرڻ ۽ انهن ٽرانزيڪشن لاءِ ڊالر حاصل ڪرڻ جي ضرورت کي گهٽائڻ لاءِ. ڊالر قرضن لاءِ وڌيڪ ڪارائتو آهي ۽ مارڪيٽن کي مستحڪم ڪرڻ لاءِ جيڪو اڃا تائين ڊالر ۾ قيمت جو خطرو آهي. پاڪستان ٻنهي مان فائدو حاصل ڪري سگهي ٿو، بشرطيڪ اهو اهو ظاهر نه ڪري ته ڪرنسي هڪ ٻئي جي مٽاسٽا جي قابل آهن يا اهو بندوبست ڍانچي جي ڪمزورين کي دور ڪري ٿو.
IMF جو مطالعو ساڳيءَ سرسري نتيجي تي پهچندو آهي: ادل بدلڻ جون لائينون هاڻي عالمي مالياتي حفاظتي نيٽ جو هڪ قيمتي حصو آهن، پر ان ڳالهه جو ٿورڙو ثبوت آهي ته اهي خود بخود ميڪرو اقتصادي پاليسي کي بهتر ڪن ٿا. اهي شايد ترميم ۾ دير ڪن ٿيون جڏهن حڪومتون ضروري سڌارن کي ملتوي ڪرڻ لاءِ عارضي لياقت استعمال ڪن ٿيون.
جيڪڏهن آمريڪي تجويز پيش ڪري ٿي ته پاڪستان کي ڳالهين ۽ عوامي سطح تي بيان ڪيل فريم ورڪ جي مطابق استعمال ڪرڻ گهرجي.
پهرين، حڪومت کي لازمي طور تي ظاهر ڪرڻ گهرجي: سهولت جو قانوني فارم، ڪرنسي، سود جي شرح، پختگي، تجديد شقون، اجازت ڏنل استعمال، واپسي جي شرطن ۽ موجوده IMF وعدن سان تعلق. ساڳئي شفافيت کي چيني ادل تي لاڳو ٿيڻ گهرجي. مارڪيٽ هڪ بيڪ اسٽاپ کي مڪمل طور تي معتبر طور تي علاج نٿو ڪري سگهي جڏهن انهن کي خبر ناهي ته اهو استعمال ڪري سگهجي ٿو.
ٻيو، اسلام آباد کي بدلي کي انشورنس سمجھڻ گهرجي، آمدني نه. ڊرائنگ کي حقيقي لياقت جي دٻاءُ، بي ترتيبي ڪرنسي جي حالتن يا واضح طور تي سڃاڻپ ٿيل خارجي ادائگين جي ذريعي شروع ڪيو وڃي، نه ته درآمد جي اڳواڻي ۾ استعمال جي بوم کي فنانس ڪرڻ جي خواهش سان. مجموعي ذخيرا، خالص ذخيرا ۽ ادل بدلائڻ جي ذميواري الڳ الڳ رپورٽ ڪئي وڃي ته جيئن عوام ڏسي سگهي ته اسٽيٽ بئنڪ جي مالڪي ڇا آهي ۽ ان جو قرض ڇا آهي.
ٽيون، هر ڪرنسي کي استعمال ڪيو وڃي جتي اهو تمام مؤثر آهي. رينمنبي ڊرائنگ کي بنيادي طور تي چين سان واپار ۽ ذميوارين جي حمايت ڪرڻ گهرجي، جڏهن ته پاڪستان کي وسيع ترين ممڪن بدلائي ۽ گهٽ ۾ گهٽ قيمتي واپسي جي شرطن کي ڳولڻ گهرجي. ڪنهن به آمريڪي سهولت کي رزرو بفر کي مضبوط ڪرڻ گهرجي ۽ عارضي طور تي ڊالر جي قلت کي هموار ڪرڻ گهرجي، هڪ مصنوعي طور تي مضبوط روپي کي هيٺ نه لکڻ گهرجي.
چوٿون، ساهه کڻڻ جي جاءِ کي وسيع معنيٰ ۾ ايڊجسٽمينٽ جي مالي مدد ڪرڻ گهرجي، ان کي ملتوي نه ڪيو وڃي. پاڪستان ۾ ڊالر جي دائمي کوٽ هڪ تنگ برآمداتي بنياد، قيمتي توانائي تي انحصار، ۽ بار بار درآمد جي اڳواڻي ۾ واڌ جي عڪاسي ڪري ٿي. Liquidity ايڪسپورٽ اپ گريڊنگ، توانائي جي سڌارن، پيداوار وڌائڻ واري سيڙپڪاري ۽ بهتر گهريلو آمدني کي متحرڪ ڪرڻ لاء وقت خريد ڪري سگهي ٿي. اھو انھن لاء متبادل نه ٿو ڪري سگھجي.
آخرڪار، پاڪستان کي ڪنهن به سهولت کي خاص اسٽريٽجڪ دعويٰ ٿيڻ جي اجازت ڏيڻ کان پاسو ڪرڻ گهرجي. ٻنهي نيٽ ورڪن تائين رسائي برقرار رکڻ سان قومي خودمختاري وڌي سگهي ٿي، پر صرف ان صورت ۾ جڏهن اسلام آباد نه چوڻ لاءِ تيار آهي جڏهن مالي مدد پاڪستان جي ترقي جي مفادن جي خلاف پاليسين سان ايندي. تنوع قيمتي آهي ڇو ته اهو اختيار پيدا ڪري ٿو، نه ته اهو ملڪ کي اجازت ڏئي ٿو ته هو پنهنجي پرڏيهي پاليسي کي اعليٰ ترين بولڊر تائين نيلام ڪري.
تجويز ڪيل $10 بلين آمريڪي سهولت ڪارائتو ٿي سگهي ٿي. ائين ئي پاڪستان جا چين سان قائم ڪيل مٽا سٽا تعلقات آهن. پر انهن جو سڀ کان وڏو قدر پاڪستان کي ان چڪر کان بچڻ ۾ مدد ڏيندو جنهن ۾ هر رزرو بحران هڪ ٻي ايمرجنسي درخواست پيدا ڪري ٿو ۽ هر جيو پوليٽيڪل بحران هڪ ٻي عارضي ونڊ فال پيدا ڪري ٿو. واشنگٽن ۽ بيجنگ طاقت جي تعاقب ۾ پئسا استعمال ڪندا رهندا. پاڪستان جو ڪم اهو آهي ته هو پنهنجو پئسو ترقي لاءِ استعمال ڪن.
هيڊر تصوير: هڪ ڪرنسي واپاري پاڪستاني روپين جي نوٽن کي ڳڻائي ٿو جڏهن هو اسلام آباد، پاڪستان، ڊسمبر 11، 2017 ۾ آمريڪي ڊالر جي بدلي جي تياري ڪري رهيو آهي. — رائٽرز/فائل
