آمريڪي خزاني کان 10 بلين ڊالر جي ايڪسچينج اسٽيبلائيزيشن سپورٽ سهولت لاءِ پاڪستان جي درخواست ۾ واشنگٽن جي سڀ کان وڌيڪ طاقتور، پر گهٽ ۾ گهٽ سمجهيل مالي اوزار شامل آهن.
ناڻي واري وزير محمد اورنگزيب هن مهيني جي شروعات ۾ واشنگٽن جي دوري دوران پنجن سالن جي پختگي واري مدي سان سهولت جي درخواست ڪئي.
اها درخواست ان وقت سامهون آئي آهي جڏهن پاڪستان مسلسل پرڏيهي مالياتي دٻاءُ کي منهن ڏئي رهيو آهي، جنهن ۾ پرڏيهي مٽاسٽا جي ذخيرن کي برقرار رکڻ، بين الاقوامي قرضن جي ذميوارين کي پورو ڪرڻ ۽ ڪرنسي مارڪيٽ ۾ استحڪام جي حمايت شامل آهي.
گھڻ طرفي قرض ڏيندڙن کان روايتي امدادي پروگرامن جي برعڪس، يو ايس ٽريزري جي ايڪسچينج اسٽيبلائيزيشن فنڊ (ESF) ذريعي هڪ بندوبست واشنگٽن ۽ اسلام آباد جي وچ ۾ سڌي طرح ٻه طرفي مالياتي ميڪنزم جي نمائندگي ڪندو.
1995 ۾ ميڪسيڪو کان وٺي ارجنٽائن تائين گذريل سال، آمريڪا خاموشيءَ سان پنهنجو ايڪسچينج اسٽيبلائيزيشن فنڊ قائم ڪيو آهي ته جيئن جدوجهد ڪندڙ معيشتن کي بچائڻ لاءِ
جيڪڏهن منظور ٿئي ٿي، هڪ ESF جي مدد سان سهولت فراهم ڪري سگهي ٿي پاڪستان کي نازڪ موڙ تي اضافي مائعيت.
اهو اسٽيٽ بئنڪ آف پاڪستان کي ٻاهرين ادائگي جي دٻاءُ کي منظم ڪرڻ ۾ پڻ مدد ڪري سگهي ٿو، بشمول درآمدي فنانسنگ ۽ قرض جي خدمت، جڏهن ته ملڪ جي بين الاقوامي ذميدارين کي پورا ڪرڻ جي صلاحيت ۾ مارڪيٽ جي اعتماد کي مضبوط ڪرڻ.
آغا عديل سعادت، اڳوڻو انٽرنيشنل مانيٽري فنڊ (IMF) جي اقتصاديات، جيڪو هاڻي هڪ آمريڪي مالياتي فرم لاءِ ڪم ڪري ٿو، چيو ته اهڙي سهولت پاڪستان کي "اهم مالي بفر" فراهم ڪري سگهي ٿي پرڏيهي مٽاسٽا جي ذخيرن کي مضبوط ڪرڻ، سيڙپڪارن جي اعتماد کي وڌائڻ ۽ مختصر مدت جي خارجي مالياتي خطرن کي گهٽائڻ سان.
هن چيو ته وچ اوڀر ۾ وڌندڙ جيو پوليٽيڪل غير يقيني صورتحال ۽ عالمي تيل جي قيمتن ۾ لڳاتار عدم استحڪام جي دور ۾ پاڪستان درآمد ٿيل توانائي تي انحصار جي ڪري ڪمزور آهي.
"هڪ مضبوط رزرو پوزيشن اسٽيٽ بئنڪ آف پاڪستان کي تبادلي جي شرح جي عدم استحڪام کي بهتر طريقي سان منظم ڪرڻ، ٻاهرين قرضن جي ذميوارين کي پورو ڪرڻ ۽ معاشي سرگرمين ۾ رڪاوٽ جي عارضي خارجي جھٽڪن کي منهن ڏيڻ جي قابل بڻائي."
پاڪستان لاءِ، جنهن بار بار بيروني مدد جي طلب ڪئي آهي ادائگي جي توازن جي بحران کي منظم ڪرڻ لاءِ، هڪ ESF سهولت آمريڪا کان مالي مدد جي هڪ نئين شڪل جي نمائندگي ڪندي.
اهم سوال رهي ٿو، ڇا واشنگٽن درخواست کي ESF جو مناسب استعمال سمجهي ٿو، ۽ ڇا ٻئي حڪومتون اهڙي امداد جي جوڙجڪ ۽ شرطن تي متفق ٿي سگهن ٿيون.
جيڪڏهن منظوري ڏني وئي ته اها سهولت پاڪستان ۽ آمريڪا جي وچ ۾ تازو ٻه طرفي مالياتي انتظامن مان هڪ بڻجي ويندي. بهرحال، اهو پاڻ پاڪستان جي ڊگهي مدي واري معاشي چئلينجن کي حل نه ڪندو.
مسٽر سعادت خبردار ڪيو ته تجويز ڪيل سهولت کي ڏسڻ گهرجي ”استحکام لاءِ هڪ پل نه بجاءِ ساخت جي سڌارن جي متبادل“.
هن چيو ته پاڪستان کي اڃا تائين پنهنجي ٽيڪس بنياد کي وسيع ڪرڻ، برآمدات کي وڌائڻ، پيداوار کي بهتر بڻائڻ ۽ غير ضروري سرڪاري خرچن، بشمول لگزري سرڪاري خريداري ۽ ٻين صوابديدي خرچن کي روڪڻ جي ذريعي وڌيڪ مالي نظم و ضبط کي استعمال ڪرڻ جي ضرورت پوندي جيڪا عوامي ماليات تي دٻاءُ وجهي ٿي.
شڪاگو سان تعلق رکندڙ سياسي اقتصاديات جي ماهر ڊاڪٽر شهزاد لطيف دليل ڏيندي چيو ته پاڪستان جي ڊگهي مدي واري معاشي صحت وقتي طور تي پرڏيهي امداد تي ڀاڙي نٿي سگهي.
هن چيو ته پاڪستان کي ٿوري وقت جي مالي مدد تي ڀروسو ڪرڻ بدران هڪ ڊگهي مدي واري حڪمت عملي جي ضرورت آهي جنهن جو مرڪز پرڏيهي سڌي سيڙپڪاري کي راغب ڪرڻ، درآمدات کي گهٽائڻ ۽ برآمدات کي وڌائڻ لاءِ صنعتي صلاحيت وڌائڻ تي آهي.
"اهو پرڏيهي مٽاسٽا جي ذخيرن تي دٻاءُ گهٽائيندو، رپئي کي مضبوط ڪندو ۽ ملڪ جي ٽيڪس جو بنياد وڌندو، جنهن سان پاڪستان جي ادائيگين جي توازن جي چئلينجن کي منهن ڏيڻ ۾ مدد ملندي.
ڊاڪٽر لطيف وڌيڪ چيو ته ٻه طرفي مالياتي انتظام جا جيو پوليٽيڪل اثر به ٿي سگهن ٿا.
”اهڙي امداد حاصل ڪندڙ ملڪن کي ياد رکڻ گهرجي ته اسٽريٽجڪ يا سفارتي اميدون وڏيون ٻه طرفي مالي سهولتن سان گڏ هجن،“ هن چيو. ”منهنجي خيال ۾، واشنگٽن وسيع علائقائي پاليسي رعايتون حاصل ڪري سگهي ٿو، جنهن ۾ پاڪستان کي ابراهام معاهدو طرف وڌڻ جي حوصلا افزائي ڪرڻ شامل آهي، جيتوڻيڪ ان معاملي ۾ اهڙي ڪنهن شرط جو اعلان نه ڪيو ويو آهي.
هينئر تائين، پاڪستان جي درخواست آمريڪا جي منظور ٿيل مالي وابستگي جي بجاءِ هڪ تجويز رهي ٿي.
ESF ڇا آهي؟
تجويز ڪيل سهولت آمريڪي خزاني جي ESF تي ڀاڙيندي، بين الاقوامي مالياتي بحرانن جو جواب ڏيڻ ۽ غير ملڪي حڪومتن کي هنگامي مالي مدد فراهم ڪرڻ لاء هڪ ميڪانيزم ٺاهي وئي. يو ايس ڪانگريس ريسرچ سروس جي مطابق، اي ايس ايف کي "غير ملڪي مٽاسٽا جي عملن کي منظم ڪرڻ، مختصر مدت جي ڪريڊٽ وڌائڻ ۽ غير ملڪي حڪومتن ۽ مرڪزي بينڪن سان ڪرنسي سوپ انتظامن ۾ داخل ٿيڻ جو وسيع اختيار آهي".
باقاعده حڪومتي پروگرامن جي برعڪس جيڪي سالياني ڪانگريس جي تخصيصن جي ذريعي فنڊ ڪيا ويا آهن، ESF پنهنجي وسيلن ذريعي هلندي آهي، بشمول سيڙپڪاري مان آمدني، سود آمدني ۽ بين الاقوامي پئسي فنڊ خاص ڊرائنگ رائيٽس (SDRs) جي يو ايس هولڊنگز.
1934 ۾ قائم ڪيو ويو، اي ايف ايف کي ايگزيڪيوٽو برانچ کي بين الاقوامي مالياتي رڪاوٽن تي جلدي جواب ڏيڻ جي اجازت ڏيڻ لاء ٺهيل هئي.
هيٺ 31 U.S.C. سيڪشن 5302، خزاني واري سيڪريٽري کي فنڊ تي وسيع اختيار حاصل آهي. جڏهن ته صدر ڪانگريس کي لازمي طور تي هڪ تحريري رپورٽ ۽ جواز فراهم ڪرڻ گهرجي جڏهن ڪجهه ESF قرض ڇهن مهينن کان وڌيڪ وڌندا آهن، قانون سازن کي فنڊن جي تعیناتي کي روڪڻ لاء قانوني اختيار نه آهي.
هي ڍانچو خزاني کي لچڪ ڏئي ٿو ته مالي هنگامي حالتن ۾ تيزيءَ سان ڪم ڪري.
ESF ڪيترائي ڀيرا استعمال ڪيو ويو آهي مالي بحرانن کي منهن ڏيڻ واري پرڏيهي حڪومتن جي مدد لاءِ.
CRS جي مطابق، آمريڪي خزاني 126 ڪريڊٽ آپريشن ڪيا آهن جن ۾ غير ملڪي حڪومتون شامل آهن، جن ۾ مختصر مدت جي قرضن ۽ ڪرنسي سوپ انتظام شامل آهن.
سڀ کان نمايان مثالن مان هڪ 1995 ميڪسيڪو پئسو بحران هو. ڪانگريس هڪ تجويز ڪيل بچاءُ واري پيڪيج کي رد ڪرڻ کان پوءِ، ڪلنٽن انتظاميه ESF استعمال ڪئي ته جيئن ميڪسيڪو جي مالي استحڪام کي هٿي وٺرائڻ لاءِ ڪرنسي سوپ، قرض ۽ گارنٽي ۾ تقريبن 20 بلين ڊالر گڏ ڪرڻ ۾ مدد ملي.
ESF پڻ مدد ڪئي آهي بقايا-ڪليئرنس آپريشن. 2008 ۾، هن لائبريا کي بين الاقوامي مالياتي ادارن ڏانهن واجب الادا ذميدارين کي صاف ڪرڻ ۾ مدد ڪئي، جڏهن ته 2021 ۾ IMF ۽ ورلڊ بئنڪ جي بقايا کي صاف ڪرڻ ۾ سوڊان جي مدد ڪرڻ لاء هڪ ساڳيو ميکانيزم استعمال ڪيو ويو.
آمريڪي خزاني پڻ 2.5 بلين ڊالر جي ڪرنسي جي بدلي جو بندوبست قائم ڪيو ارجنٽائن سان 2025 ۾ ايمرجنسي لياقت فراهم ڪرڻ لاءِ.
ڊان ۾ شايع ٿيل، آگسٽ 1st، 2026
